杂志精选》红心芭乐的2023

林友铭台股点金录1:万五何时站稳?接下来急涨?缓涨?不涨?(图/ 理财周刊提供)

二○二二即将落幕,回首前路,年头欢乐极兮哀情多,年尾饿虎扑羊临别秋波。在国际情势逐渐好转,反弹走势意犹未尽下,接续的二○二三开春将如何演绎?本文试着瞎子摸象一番。

FED最重视的PCE透露出通膨降温迹象:

PCE较CPI更具有对通膨的测量性,原因在于PCE是计算美国民众在一段时间内,对商品(耐久财与非耐久财)与服务的消费支出总和,较CPI仅反映城市家庭消费而言,涵盖面向更广,此其一。其二是PCE服务项占权重六成、住房成本占15~20%,比起CPI住房租金权重高达四成,服务成本占15%而言,更能反映美国经济主体现状。

而日前公布十月PCE年增率由6.3%降至6.0%,核心PCE由5.2%降至5.0%,这说明一旦核心PCE在二○二三年继续温和下降往4%靠拢,则FED强调的实质利率超过1%的名目利率目标在5%即可,不用如之前鹰派所谓的「更缓更久更高」的6%以上。

易言之,明年升息的终点将落在4.75~5%,自然较今年底利率3.75~4%再多升四码即可完成,影响所及明年仍难摆脱衰退阴霾,但会是软着陆式的温和衰退,而非硬着陆的头破血流。

本波上涨的时间与空间满足点:

上月专栏前情提要:本波为自二○○八年3955起涨以降的第三-五波,为攻击五波但为失败第五波型态,满足目标上看16355,为三-四波(18619~12629共下跌5990点)反弹三分之二位置。

附图所示,本三-五波时间周期抓十三周完成,满足周在明年兔年开红盘二月三日当周,而接下来仅剩整理N字波及末升小五波型态。

二○二三市场谓倒吃甘蔗,我谓红心芭乐:

本波反弹结束后,将于二○二三上半年进入到第四波的修正期。依理论,第四波是更高级数的修正波,低点极有可能跌破第三-四波低点12629才是,只要不破第一波高点9220即不违反波浪铁律(一旦破则波浪重新定义)。

但经济面承上,假设明年因暴力升息不再,经济仅温和衰退,则前低12629是可以不破的,类似双底结构。

所以市场看明年走势先低后高倒吃甘蔗,也就完全符合上述规画。不过再传神点,明年就是个红心芭乐年,上半年很芭乐,大环境青涩艰硬,但走到下半年就软中透红。但不管上下半年,只要选对好的成长产业及代表性个股,咬起来还是甜中多汁的,这就是红心芭乐的特性。

选股三面向,重中之重:

◎心法:双供应链、产品优化(毛利率提升)

◎条件:低基期、高成长、合理PER(以二○二三年EPS衡量)

◎产业:储能、低轨卫星、MIH、镜头

基于上述三面向,精选个股如下:

■建汉

鸿海直接投资3.04%的低轨卫星股(台扬是建汉再转投资22.72%)。

甫公布的十一月营收为7.11亿元,为今年度新高,年增率恢复100%之上,累积营收也持续攀升,反映自中国移出转往越南的产能调整良好,获利可望维持第三季亏转盈态势继续挺进。

族群内已有过高领头羊股带领,建汉目前在年线下,明年EPS推估有二元以上实力,本益比降至十五倍以下合理位置。

■大亚

台电电网强韧计划最大受惠者,同时具有华新与华城的双重利基。

明年本业及业外EPS合计推估2.2~2.5元间,目前本益比不到十倍,拉近与华新与华城的十倍本益比距离,但线型又较该二股低档,且可转换CB去年订价在26.7元,近期量价加温,极具想像空间。

本文作者:林友铭

(本文摘自《理财周刊期1164》)

《理财周刊期1164》