《半导体》11月营收探近9月低 景硕触跌停脸绿

景硕股价9月底下探87元的16个半月低点，随后一路震荡走升，5日触及140.5元的3个月高点。受11月营收明显转弱影响，今（7）日开低走低、一度下杀跌停价121.5元，早盘跌幅逾9％，表现明显疲弱。不过，三大法人本周迄今合计仍买超728张。

景硕公布2022年11月自结合并营收30.01亿元，较10月36.04亿元减少16.72％、较去年同期34.94亿元减少14.1％，为近9月低点，仍创同期次高。累计前11月合并营收396.18亿元，仍年增达21.89％，已超越去年全年356.72亿元、提前改写年度新高。

景硕受市场步入淡季及消费性电子产品需求疲软，对BT载板需求下滑影响，单月营收自10月起明显走弱，所幸尚有ABF载板需求持续畅旺撑盘。法人预期，景硕第四季营收将季减5～10％，预期明年首季落底、第二季起有望回升。

展望2023年，景硕先前表示，先前供需短缺的ABF载板，目前虽因市况修正而转为平衡，但报价维持平稳状态，BT载板价格亦维持稳定，目前载板产业市况已经见底。明年尚需观察俄乌战争及中国大陆封控2大变数，但就产业面或景硕本身营运「都不用担心」。

景硕总经理陈河旭指出，虽然厂商持续开出新产能，但在人工智慧（AI）、高速运算（HPC）、军事、工业用带动下，ABF载板需求仍稳健成长。目前市场普遍预期景气会在明年中旬反弹，待市况回稳、需求恢复正常后，届时ABF载板供需将再度转为短缺。

陈河旭预期，景硕明年ABF载板将持平或成长，主因消费电子需求尚待观察、目前预期持平。他指出，BT载板虽然应用于智慧手机、记忆体、电视等较多，但同样使用BT载板的车用电子未来需求成长可期，低轨卫星及军工航太用载板等其他零组件需求亦看佳。

因应市况波动状况，景硕同步放缓扩产进度。陈河旭表示，规画分4期兴建的六厂第一、二期扩产进度不变，预期至明年第三季，ABF载板月产能将自今年中的2600万颗增至4000万颗，而第三期扩产计划则预计明年底确认。

欧系外资认为，景硕BT载板营收贡献达5成，受消费终端需求疲软影响较大，可能抵销大部分ABF载板营收及获利成长，影响景硕整体营运成长动能，对此下修景硕2022～2024年营收预期7％、15％及11％，维持「中立」评等、目标价自160元调降至135元。

不过，美系外资则认为，尽管ABF/BT载板需求短期受PC/NB及智慧手机需求疲弱影响，但长期需求后市将维持稳健，未来一年将看到更好的供需前景，对营收及获利后市维持乐观看法，维持景硕「买进」评等、目标价216元不变。