《半导体》IoT、AI助攻奏效 爱普飙涨停

爱普(6531)转型有成，去年每股赚11元，展望今年，IoT、AI事业部，分别打云计算市场和边缘运算市场，成长趋势确立，今股价开高走高，攻上涨停价872元。

爱普去年第四季营收10.1亿、季增加22%、年减少1%，单季毛利率39%，营业利益2.53亿、季增加73%、年增加达430%，单季税后净利5.7亿，季增加358%、年增加945%，单季每股获利为7.79元，若排除处分力晶日本子公司利益4.28亿元，则税后净利2.3亿、每股获利为3.1元。

爱普2020年营收35.4亿、年增加4%，毛利率29%受惠营运策略调整和客制化记忆体产品增加，费用率维持在14%，营业利益为5.1亿，顺利由亏转盈，归母税后净利8.1亿，每股获利为11元。

爱普有鉴于标准化产品业务拉低毛利利、冲淡客制化能力优势，目前是主要是在做原来力晶做的业务，还没有完全退出，但会逐渐淡出，现在营收占比小于5%，爱普在近两年积极转型，淡出标准化产品，发展高毛利产品及IP业务，重新划分事业群为AI事业部和IoT事业部，分别打云计算市场和边缘运算市场。

爱普IoT RAM具有高毛利、市场快速成长、规格客制化，以及产品周期长的优势，爱普过去两年成长近4倍，反应IoT软体长期成长趋势。至于AI事业，初期是收NRE/IP授权金，量产后收取IP使用费，提供给客户DRAM介面、设计IP、设计流程，提供客户高速DRAM的设计以及使用方法，AI事业部目前占营收约10%，长期来看IP授权金会随客户出货量成长。

爱普目前看到IoT上半年需求强劲，下半年审慎乐观，有不确定性来自对半导体产业极度紧缺，可能会造成供应链资讯混乱、断链的风险；至于AI，则预期下半年VHM(Versatile Heterogeneous Memory)至少有一个客户会进入量产，成效开始浮现。

面对晶圆产能紧张，爱普则是跟晶圆厂做长期策略性合作，尽量缩短供应链，以KGD供应为主，没有封装，另外，爱普晶圆合作厂是同一个，标准型产品涨价时面对供给压力，成本上压力会反映在产品价格上，基本上是反映成本为主。