《半导体》与高通竞争仍可控 外资维持联发科目标价891元

亚系外资表示，2022年整体智慧型手机市场年减11%，其中，Android阵营更下滑13％；去年第四季整体市场加速下滑到年减18%，Android阵营更是年减达19%，换言之，SOC供应商的命运可以想像，其下滑速度会比终端更快，联发科2022年第四季SoC营收贡献年减少34%、季减少21%，竞争对手高通年减少18%、季减少23%(包含对iPhone出货）。

亚系外资表示，联发科2022年整体市占率为44%，减少6个百分点，其中，4G减少5个百分点，5G减少2个百分点；高通2022年整体市占率为34%，其中，4G减少6个百分点，5G减少2个百分点。

亚系外资表示，预计2023~2025年的智慧手机需求依旧停滞，将超越周期性的调整，主要是因为库存和高通货膨胀，也使得换机周期延长。大陆市场5G已经处于高渗透阶段，预计未来的成长动能将来自日本和西方国家价格低于美金400元的产品，还有就是拉丁美洲、中东等市场。

亚系外资表示，联发科库存在去年第四季到第一季库存将显著改善，存在的下行风险包括和高通的竞争，目前仍然没有大量杀价的状况，但确实看到了选择性和有限的产品类别的价格降低，现阶段给予联发科优于大盘评等、目标价891元。