《产业分析》记忆体Q4市况稳 明年5G助攻

DRAM厂南亚科(2408)上周举行法说会，对4季产业景气定调为趋于稳定，预期明年市场供需健康，产品价格可望稳定。下游记忆体模组厂威刚(3260)预期第4季合约价格跌幅收敛，明年第1季有机会挑战止跌，并看好明年为5G元年，将带动明年下半年市况乐观。

南亚科总经理李培瑛于上周一法说会表示，第4季在智慧型手机需求提升、伺服器重启拉货以及Chromebooks能见度至明年首季，加上消费型电子续旺及车用电子需求回温，预计第4季市况趋于稳定。

南亚科预估第4季位元销售量约持平。价格方面，伺服器记忆体价格可能会持续小幅下跌，但其他利基型记忆体价格将相对稳定。

展望明年，南亚科总经理李培瑛指出，DRAM供应商库存水位处于相对低点，且明年上半年DRAM供给成长比较有限，预期明年产品价格可望相对稳定。

整体而言，南亚科预期2020年第4季市况趋于稳定。长期来看，全球疫苗的发展是DRAM需求成长的观察重点。资料中心、5G、网通、人工智慧、远端工作教学等将成为带动DRAM产业长期发展的主要动能。

此外，南亚科自9月15日起暂停供货华为，将等待美国政府申请许可后恢复供货；因客户超过700家，预期影响将会是短期。

针对明年的记忆体市场，威刚董事长陈立白乐观看待。陈立白日前指出，明年包括AI、IOT、5G的终端以及基地台，以及车电等五项运用需求增加，DRAM只有三家大厂，而NAND Flash原厂资本支出也将踩煞车，对明年产业景气正面看待，尤其明年下半年还不错。

先前DRAM以及NAND Flash现货价一度反弹，DRAM现货价自9月起涨，一线DRAM厂累计涨了10%，二线厂涨了15-20%。NAND Flash现货价也反弹，累计涨幅比DRAM多。

针对DRAM第4季合约价部分，预测第4季合约价小跌，因DRAM只有三大厂，供给较有限，明年第1季的DRAM合约价将有机会持平。NAND Flash目前原厂都是亏钱，预计合约价格顶多跌到明年第1季，明年第2季将回稳，明年第3季回到平衡或小幅缺货。

威刚董事长陈立白认为，疫情仍然是明年最大的变数，公卫专家预期新冠肺炎疫情明年会结束，但最差就是疫情继续，电竞及线上等需求也会有所支撑。

随着现货市场转强，威刚公司从目前到10月底，预计10月份都加班。展望第4季，威刚的接单价格以及出货量都上扬，第4季本业的毛利以及业外表现都会比第3季好。