陈奕光专栏－台股拉回有撑 春节行情仍可期

图／本报资料照片

美国联准会（Fed）公布利率决议及对明年美国经济看法，引发美股四大指数重挫，台股连带受累回落半年线；指数修正时间拉长，但下档买盘不退支撑强劲，短线修正告一段落后，台股年终、春节行情仍可期。

联准会12月如预期降息1码至4.25％～4.5％ 明年降息则缩减为2码；联准会9月以来累计降息1％，此次与前次会后声明相比，新增谨慎评估降息程度与时机字眼，暗示宽松节奏与空间将趋缓。联准会主席鲍尔会后记者会谈话也明显转向鹰派，货币政策风格转为鹰式降息，冲击资本市场风险偏好，美股18日呈现长黑K棒重挫。

在经济数据及展望方面，联准会最为关注的通膨指标PCE（核心个人消费支出物价指数），明年预估上升至2.5％，高于9月预测的2.2％。

失业率预估为4.3％低于先前的4.4％。另外，联准会预期明年美国GDP为2.1％，高于先前预测的2％。

后市持续关注川普明年1月20日就职时的行政命令内容，包括中、加、墨关税、减少电动车补贴、退出气候协定及改变美国出生公民权制度等，虽然多项法案须由国会修法配合，立即实施机率不高，但近一季美国通膨改善迟滞，川普新法案推动若影响投资信心或消费动能，将不利于股市后续表现。

此次联准会转为鹰派降息，已影响美股及包含台股在内的国际股市信心，加上时序进入欧美耶诞节及新年假期的外资放假高峰期，台股后续将转由内资担当攻势主力。

近期两岸观光旅游政策出现转机，上海副市长华源于台北上海双城论坛时，宣布将积极推动上海居民赴台团队旅游，相关产业业绩将获提振。

其中，航空产业因目前东北亚及东南亚航线需求不坠，未来若增加大陆航线将对票价提供额外支撑；饭店业因今年陆客来台仅占来台旅客5.3％，相较过往4成比重，营运转机具有较大想像空间。旅行社方面，今年赴陆旅游占比约16.3％，相较以往平均的25％偏低，亦有业绩提升想像空间。

台股近期类股强弱分歧扩大，结帐卖压涌现冲击部分中小型股涨多拉回；加上联准会对于明年看法保守，降息幅度低于预期，股市短线修正持续。

但川普上任前供应链提前拉货的业绩题材伺机而动，科技大老看好台湾在多功能机器人及无人机等领域应用发展、GB200产线顺利带动AI伺服器出货动能增温，指数半年线上下一旦回稳，仍有酝酿再启攻势机会。

届时，台股日KD、RSI指标低档反弹，指数有望突破沿24,416、23,699高点延伸的下降压力线，且伴随年终、春节行情显现，续往24,000点整数关卡叩关。

操作方向上，考量时序已进入年底、春节期间，长线资金开始布局明年产业持续成长族群，像是AI伺服器出货将逐季拉升、生成式AI应用层面扩大，相关伺服器代工、AI ASIC产业如近期转强的IP及IC设计股、多功能机器人题材相关的工具机、无人机股，可望持续受惠。

此外，具有春节旺季题材的航空、饭店餐饮股；近期电子股剧烈震荡，盘面资金转进且外资投信逆势买超的金融股，也是年终、春节行情资金转进热门对象。投资人可检视手中持股汰弱留强，并对明年业绩、题材正向的电子股，及今年获利表现良好且具高殖利率题材的金控股等优质标的，寻找合适时机进场布局。