耳机出货旺 致伸获外资按赞

花旗环球证券指出，真无线蓝牙（TWS）耳机出货两年内将翻扬近两倍，2020年上看1.29亿组，最大受惠股致伸（4915）将享有营运爆发力道，不只长线成长动能强劲，研判第一季财报就将超乎法人预期，令市场耳目一新。

致伸向来深获外资青睐，且钦点为台股中多元成长引擎、不是靠一招半式打天下企业代表，花旗环球、野村证券都给予「买进」投资评等，推测未来12个月合理股价是80与80.5元，更有志一同点出，致伸第一季财报将突破市场预期。

花旗环球证券目前最看好TWS耳机对致伸长线营运带动效果，并引用Counterpoint Research观点，全球TWS耳机出货量将由2018年的4,600万组，成长到2020年的1.29亿组，缴出67％的高速年复合成长率。

致伸原本就专注在喇叭与耳机领域，借由强大的声学设计与高精度组装能力，打进TWS供应链；花旗认为，致伸已经打入Beats首款真无线蓝牙耳机Powerbeats Pro供应商，今年对营收贡献约4％，看似不大，但夺下Beats新商品订单不仅代表致伸产品线更丰富，更打开掌握新成长动能的契机。

野村证券认为，根据供应链调查，致伸接下来还有2～3款无线耳机产品将抢占主流市场，初期每款每个月出货至少10万组，零售价格介于200～400美元、甚至更高，这些新商品将在第二季开始带来贡献。

两大看多致伸的外资对致伸首季每股纯益的预测，落在0.76～78元间，超出市场共识约三成，而且将持续成长到下半年。

根据外资估算，致伸今年每股纯益年增18.5％、至4.89元，确定脱离2018年谷底，2019、2020年分别再年增26.2与17.3％，上升为6.17与7.24元。