富达：布局澳洲结构性成长机会股

2010年澳洲投资焦点，富达澳洲基金经理人Paul Taylor（保罗．泰勒）强调，已由循环式成长（cyclical growth）移转到结构性成长（structural growth）题材，选出具结构性成长机会个股，将成为制胜关键。

尽管市场忧虑全球经济将出现二次探底，但他认为，经济再次探底机率不大。在浑沌不明经济局势中，富达可望在品质优良、投资评价具吸引力公司中发掘很好投资契机，目前澳洲市场投资评价颇具吸引力，加上企业复苏情形良好，中期行情值得期待。

历经去年市场强力反弹荣景后，Paul Taylor认为，未来1年澳洲企业获利成长速度将放缓，各国政府接连实行财政紧缩政策，如增税措施或缩减支出，致力削减预算赤字，撙节开支，并严加控管债务水准。紧缩政策结合澳洲目前相对较高利率环境，预期未来企业获利将进一步回归正常化，成长空间虽有限，但提供结构性成长题材企业将更具投资魅力。

尤其目前澳洲股市投资评价颇具吸引力，Paul Taylor以AS200指数为例，股市本益比约较过去10年平均折价近19％，错过前一波牛市投资人应可发现目前正是很好进场时机。

在大环境经济成长趋缓情况下，未来成长情况良好企业，Paul Taylor说，将成为市场投资焦点。结构性成长和经济环境并非绝对相关，而是取决于长期成长趋势。结构性成长涵盖面向包括：商品渗透率成长（网路普及率，企业推出新产品等）、人口结构转变（影响健康护理、金融产业）及消费习惯改变（节俭或喜爱名牌），企业削减成本或进行重组等。