工商社论》美元被工具化 去美元化浪潮起

图／美联社

主张弱势美元的川普即将再次出任美国总统。由于他在首次总统任内掀起美中贸易战，引发去全球化风潮，让国际局势逐渐走向「一个地球，两个世界」，不甘继续受美国双率政策牵制的国家也陆续出现「去美元化」的呼声与行动。川普重回白宫后，若进一步将美元「工具化」，非美阵营更可能加速「去美元化」的脚步。

10月下旬在俄罗斯喀山召开的2024金砖国家（BRICS+）峰会，最受瞩目的议题，即为俄国倡议的「金砖之桥」（BRICS Bridge），打算建立以各国央行为主的多边清算体系，对抗西方国家祭出的金融制裁。在此同时，美国联准会（Fed）虽已启动降息，惟其幅度、次数，乃至会否一路下调成为降息循环，也因总经数据反复、美国大选的干扰而出现不同声音，其外溢效果也持续对他国造成影响，亟思对策。与以美元为主的金融体系抗衡，俨然成为国际金融市场的一股新浪潮。

在跨境交易结算上以其他货币取代美元，近一年来，陆续有不同的国家提出并付诸行动，其中最受瞩目的当属沙乌地阿拉伯，今年6月告别了长达50年的石油美元，表示愿在采购行为上，尝试使用人民币在内的多种货币。俄罗斯则将此构想扩大成为创建多边金融支付平台的金砖之桥，并期待会员之间建立单一货币。更早之前、去年的金砖峰会上，巴西总统卢拉也呼吁各成员国，应于彼此的贸易和投资上，建立起共同的货币。

这些非美元交易货币的提案，不同国家的出发点亦南辕北辙。俄罗斯是因战争受到西方制裁必须另觅他途，用意在于抗衡，巴西则是受不了美元汇率波动的冲击，用意在于追求稳定，沙乌地的原因更复杂，基于沙美矛盾升温、担忧美元资产安全，以及美元购买力下降等综合考量的决定，追求的目标是风险分散。

换言之，并非各国都有「与美元为敌」的想法，何况金砖之桥的提出还在构想阶段，刚推动的石油人民币也只限于中沙两国间的交易，今年初以来，在X平台上广泛讨论的「美元霸权地位保卫战」，恐还是纸上谈兵的成分居多。

从实际的数据来看，被非西方国家寄予厚望的人民币，目前也实无在国际金融市场和美元叫板的可能。据环球银行金融电信协会（SWIFT）10月底公布的两项统计，人民币全球支付占比为3.61％，结束了连十个月高于4％的纪录，并为日圆所超越降为世界第五，美元占比则以47.01％位居第一；如以贸易融资货币比较，同月人民币市占为5.66％，更远低于美元的83.25％。

即人民币虽已于国际金融市场拥有一定的地位，惟其运用面的成长力道不如预期，和美元之间的差距亦大，在可预见的未来里很难拉近。

而大陆政府是否希望人民币拥有和美元一样的地位，也未必尽然。一来人民币一旦国际化，即必须相当程度的开放流通，并放弃汇率的掌控权，依国际金融的不可能三角理论，其利用货币政策来调控经济的功能将受到约束，二来即使仅限在双边贸易采取本币交易，之前与中南美多国的经验未必合作愉快，即你取得了币值不稳定的他国货币，对方还将手上的人民币部位，拿到香港等离岸市场上兑换成美元，让汇率的双向调控变成了必须控制贬值压力、外汇存底流失，人民币自由化的进程也受到影响。

尽管如此，仍可发现受影响的各国亦非束手无策，仍想方设法寻找去美元化的方式。就价值储备而言，增持黄金部位即为选项之一，2018年开始，金砖国家央行买进黄金的数量与增幅，均明显高于全球平均水准，借此做法降低美元价值波动的冲击；就支付方式而言，受SWIFT制裁或限制的国家，在替代货币出现之前，也有了以物易物的旧交易模式，俄罗斯以军机换取伊朗的无人机之外，今年秋天，中俄的农产品以物易物也将上路，目的即为减少使用受到高度监理的银行体系运作。

更重要的是，金砖国家的经济成长潜力，提供了金融体系未来发展的想像空间。国际货币基金（IMF）即看好金砖国的后市发展，认为未来五年的全球经济成长，必须依赖其推动，其中来自中国的贡献超过21％，超过七大工业国（G7）的总和。而金砖之桥计划和石油交易的去美元化，提升了人民币的地位，国际清算银行（BIS）推动中的多边央行数位货币桥（mBbridge）计划，参与的五家央行，包括了香港金管局和中国人民银行，中国于国际金融新秩序建立的重要性可见一斑。台湾虽高度信任并依赖SWIFT系统运作，对上述相继提出来的新构想，仍不可等闲视之。