工商社论》新版景气灯号美中不足

景气灯号已成为各界了解景气动向的重要指标。图／本报资料照片

国发会日前宣布从下次发布元月景气灯号起，将采用新版景气灯号，新版与旧版最大的差别在于改采「工业及服务业加班工时」取代「非农就业」，未来灯号将更灵敏，此一调整极为允当。

我们平常看到景气灯号，大概晓得红灯是指景气热络，蓝灯是代表景气低迷，然而，灯号是如何形成的，人们未必清楚。事实上，这是从上百项指标里，就循环对应性、景气领先性表现最优者挑出九项，每项订出得分门槛，每月视其表现给分，九项加总之后的分数称为综合判断分数，去年12月综合判断分数是20分，对映的是黄蓝灯，说明景气仍缓，要步入稳定的绿灯，得达到23分才行。

这次为何换掉「非农就业」，这是因为非农就业钝化已久，自2013初年到2023年初，十年之久不论景气好坏，这项指标不动如山，即使2021年2月起我国总体景气连亮了九个月的红灯，非农就业依旧亮蓝灯，与总体景气格格不入。这是因为少子化，非农就业人数成长停滞所致。此外，疫情蔓延，未返国而被除籍者大增，也加剧了这项指标的衰退，何以如此？因为我国就业调查是以户籍人口为母体，除籍人数大增，就业人数自然大减，如响斯应，非农就业岂能不亮蓝灯？

令人啧啧称奇的是，非农就业自去年5月迄今一连亮了八个月的绿灯，表现出乎意外的好，同期间总体景气却疲弱不振连月亮蓝灯，两相对照，一样是格格不入，何以近月非农就业又神迹式得好转？原因是疫情结束，各国边境管制解除，久居国外被除籍者纷纷返国了，户籍人口回升，非农就业自然就同步成长，十年来非农就业的下滑，非关景气，如今上升也非关景气，这样的指标必须淘汰，加班工时是不错的考量，这项指标既不会受除籍的影响，也不会被少子化牵制，是最佳选择。

然而，现行九项指标中，还有一项指标的表现也不易解释，但在本次改版中并未加以汰换，那就是「批发、零售及餐饮营业额」，选这项指标是要观察消费，无奈批发鹤立鸡群，占批发、零售及餐饮营业额的7成，以致这项指标的冷热悉数取决于批发，最能反映消费的「零售及餐饮」只能在一旁陪衬。批发业包含贸易业，这导致主导「批发、零售及餐饮」的是出口的好坏，而非消费的荣枯，例如2021年国境解封之前民间消费负成长，零售及餐饮营收也呈下滑，然而由于连月出口成长逾30％，带动批发业，以致「批发、零售及餐饮」表现出奇的好，连月皆得满分五分，成为让景气亮出红灯的功臣。

景气灯号九项指标在贸易面，已有海关出口、设备进口，无需批发业再锦上添花，更重要的是「批发、零售及餐饮」原本想反映消费情势，最后也被占7成的批发业牵着鼻子走，如此一来，景气灯号里，外贸相关指标九居其三，消费的荣枯却难以呈现，这个失衡将让景气灯号失真，未在本次改版中加以改正，实在可惜。

我们认为，距离下次发布新版灯号还有一个多月的时间，国发会或可就「批发、零售及餐饮」与「零售及餐饮」何者更能呈现民间消费的变化，再做一次评估，若「零售及餐饮」较具代表性、合理性，则加以替换，未尝不可。景气灯号的内涵应与GDP一致，近年民间消费占GDP近5成，对总体景气的影响至为关键，自不应在灯号里缺席。

国发会自1977年公布景气灯号以来，景气灯号已成为各界了解景气动向的重要指标，随着台湾经济型态的改变，国发会始终能与时俱进，1970年代适逢通膨最严重的年代，侧重在物价，消费者物价、趸售物价皆入列，1980年代台湾外贸扩张年代，灯号囊括了海关出口、制造业新接订单，此外，票据交换、直接及间接金融也曾入选，随后皆因钝化而退出。2007年纳入的「非农就业」历经16年也于本次改版离开，每五、六年进行一次改版，有效的让灯号反映景气变化，上回改版是2018年，距今已五年半，对于本次改版的努力我们深表肯定，美中不足的是「批发、零售及餐饮」未被改正，盼主事者三思，以让新版灯号更加完美。