工商社论》景气灯号钝化，宜提前进行改版
五月中旬台湾疫情进入三级警戒，商业活动冷清，百业为之萧条，不论是住宿、餐饮、零售、运输，或休闲、展览、旅行等行业皆门可罗雀，然而日前公布的五月景气，却依然亮出代表热络的红灯，两相比较，可说是非常突兀。
景气红灯与如今多数人的处境明显背离，何以如此？我们首先要了解灯号是怎么编出来的，所谓景气，概指总体经济活动的波动，因此灯号必须综合若干指标的变化加以判断，目前国发会选择了股价指数、货币总计数M1B、工业生产、非农就业、海关出口、设备进口、制造业销售、批发零售及餐饮、制造业营业气候测验点这九项。
每月就根据这九项给予评分，除营业气候测验点直接采点数评分，其余八项都是以年增率评分，年增率愈高，分数就愈多，每项满分是5分，最低也有1分，加总九项所得到的「景气综合判断分数」满分45分，最低分是9分。低于16分亮蓝灯，代表景气低迷，高于38分亮红灯，代表景气热络，而介于其间还有黄蓝灯、绿灯、黄红灯，五月得到41分，接近满分，亮得自然是红灯。
观察五月这九项指标，除了非农就业得1分，其余八项皆得5分满分，股价、出口、生产得满分并不意外，因为今年以来国际景气持续复苏，然而「批发、零售及餐饮营业额」也得满分，就让人不解了。因为随着三级警戒，街景萧瑟，商业活动停滞，不少店家都做不下去了，怎么还能得满分？
细看资料，批发零售及餐饮这三个行业的营收，批发业占了七成，我们看到门可罗雀的街景，消失的买气，那是反映在零售及餐饮，这两个行业五月份季调后的营收年增率确实不佳，分别为1.9％、-18.0％，然而批发业受惠于全球贸易的扩张，五月年增率仍高达27.5％，合计三者年增率依旧高达18.3％，这么漂亮的成长率，自然要得满分。
很明显，这是不合理的，九项指标各有代表性，有的反映生产，有的反映出口，有的反映股市，有的反映信心，有的反映民间投资，有的反映就业，至于「批发、零售及餐饮」反映的自然是民间消费。然而，长期以来由于三者规模不成比例，占七成的批发业完全掩盖了零售、餐饮的变化，因此任凭零售业多冷清、餐饮业多萧条，综合批发业之后，总是一片繁荣，而这显然不是消费的实况，我们如果排除批发业，只计零售业与餐饮业，这项目还能得满分吗？自然是不会的，估计会由满分5分跌至1分，如此景气哪还亮得出红灯？
此外，受三级警戒影响，五月就业人数月减12.6万创历年同期最大减幅，在灯号里也完全没反映，因为「非农就业」年增率低于0.6％就是得1分，五月虽已坏到-0.6％，还是得1分，五月劳动市场的剧变并没有让景气综合判断分数减分。统计显示，自2019年9月以来，非农就业已连21个月都得1分，期间不论景气怎么变，非农就业永远不变，这告诉我们，此项指标已严重钝化，无助于总体景气的研判。
为让景气灯号更准确，每隔五、六年政府会进行一次改版，自本世纪以来分别于2001、2007、2013年及2018年改版，依国发会规划的时程，下一次的改版是在后年（2023），自明年起，便要开始就这九项指标的景气领先性、循环对应性通盘检讨，有鉴于此，我们认为此次检讨至少得做以下两点修正：
第一、非农就业应替之以劳参率：非农就业近两年在景气灯号系统里文风不动，完全无法反映劳动市场的变化，实务上虽可以调整检查值以改善钝化，然而考量我国人口负成长，未来就业人数逐年递减将成常态，这项指标最好是加以替换，可替之以劳动参与率，劳动参与率反映的是人们的工作意愿，不会受人口负成长的干扰，以今年五月而言，劳参率跌至58.8％，为近三年首度跌破59％，比起非农就业更能反映景气的变化。
第二、删除批发，以零售及餐饮反映民间消费：从五月的「批发、零售及餐饮」完全无法反映消费的冷清，明年通盘检讨时必须把这项列为检讨重点，由于批发业深受贸易景气影响，而贸易既已反映在海关出口，若再次以批发业的型态重复反映，岂非画蛇添足？出口繁荣时固有锦上添花之功，出口黯淡时岂无雪上加霜之误？徒然增加景气灯号的不稳定，而把它加在零售、餐饮又模糊了此项指标反映消费景气的本意，因此未来宜以「零售及餐饮」加以取代。
自经建会时期，四十年来景气灯号备受各界重视，由于灯号浅显易懂更成为政府、企业研判景气的重要参考。因应总体情势的变化加速，不少指标已时不我予，继续沿用已不合时宜，通盘检讨宜尽速展开，改版虽定在后年，但若能提前完成试编，明年提前上路又何妨？