股东会展望回顾／科技指标厂保守看下半年 G20成关注焦点
挥别6月股东会旺季、G20川习会登场，受观望气氛影响，亚股昨（28）日全面走软，连带台股也呈现量缩震荡整理格局。回顾科技大厂在股东会季节期间释出展望，大体来说偏向保守，只要「挺过」贸易谈判的浑沌期，长期看多，且看好AI、5G带来应用大爆发。
被视为「景气风向球」的台积电率先释出保守讯息，董事长刘德音在股东会指出，受到中美贸易战影响，华为订单需求减少，目前看来第3季会比第2季好，第4季又比第3季好，换言之，营运将呈现逐季上扬；但贸易战还在继续，所以不能保证此趋势，要等6月下旬、G20后再观察会较为明朗。
刘德音表示，目前看到终端需求会下降，加上华为本身为全球5G的主力厂商之一，对于5G发展「短期一定有影响」，但5G和AI是不可改变的趋势，长期对产业还是充满信心。
▼台积电董事长刘德音。（图／资料照）
半导体最重要的关键材料厂环球晶同步，董事长徐秀兰表示，第2季是存货高点，第3季后存货逐季缓降，换言之，库存至少需要两季时间消化。从客户端方面也得到一致的答案，就是要把进货速度放低。环球晶也适度弹性执行长约（LTA），如果未执行100%的长约，就用现货价（spot）能平衡存货成本。
徐秀兰表示，下半年确实不确定因素很多，近期是半导体20年来少有的荣景，在AI、5G、IOT、精准医疗等应用百花齐放，长期看来，半导体非常「健康」。
▼环球晶董事长徐秀兰。（图／记者周康玉摄）
称霸全球封测的日月光投控营运长吴田玉分析，这次中美贸易战带给企业最大的教训就是「要随时保持弹性」，但由于所有不稳定性对全世界竞争者来讲都是一模一样，最后还是要回归到半导体企业本身体质，怎样调整经营团队、机制跟灵活度是企业的智慧。
产品线遍布全球的电源厂台达电也感受到产业界有「掉单」的现象，台达电董事长海英俊表示，对于订单能见度，也是看当下（Just in time），客户到最后一秒拉不拉货。
▼日月光营运长吴田玉。（图／资料照）
从订单来看，海英俊表示，目前为止，6-8月没有明显感觉有影响，但下半年因为中美贸易战变化、第4波关税在即等因素，黑天鹅、灰犀牛满天飞，不确定性实在太大了，企业能做的就是分散市场。此外，如果第4波关税真的要课，到时候只能「写信给川普了」。
安联台湾科技基金经理人廖哲宏表示，G20的川习会结论，也会下半年的总体展望，研判川习会将有以下三种情境。
一是贸易协议达成，产业重新回复原本秩序。二是贸易协议未达成，继续举行贸易谈判，短期将使市场将关注焦点转向美国联准会降息政策及贸易谈判的推进。三是贸易协定未达成，冲突全面爆发。此情境下，美国将针对中国3250亿美元商品进行关税课征，此时中国大陆必将进行反击，全球贸易量将明显受到冲击。
廖哲宏表示，不管川习会结果如何，对于在投资操作上，以下几个方向仍然不变：一.中长期成长趋势不变，仍持续聚焦5G、云端、AIOT、无线耳机等；二.中国大陆企业增加非美系供应商的趋势不变，尤其寻求长期自力发展的方向将持续，台湾的PA、IC设计族群将受惠转单效应以及市占率提升；三是全球持续生产基地转移的脚步不会改变，生产基地位于东南亚、台湾、中南美的业者，有机会持续看到订单的增长。
▼台达电董事长海英俊表示，万一第4波关税真的课下去，就只能写信给川普了。（图／记者周康玉摄）