降息周期將帶動債市全面大漲 法人喊：非投等債更具吸引力

根据芝加哥商业交易所FedWatch预测，联准会在1月会议利率按兵不动的机率为85.5%，3月降息1或2码的机率达82%，降息周期将带动债市全面大涨，近一周包含全球非投等债、美国科技非投等债在内之主要债券指数，皆有0.6~0.8%不等的涨幅，法人预期全球非投等债与科技非投等债表现，将更具吸引力。

日盛全球创新科技非投资等级债券基金研究团队表示，市场预期已经形成共识，虽在降息之前可能还有一段路要走，然而未来没有什么阻碍，因为全球通膨降温速度远快于预期，央行似乎难以阻止不断高涨的降息预期。2023年第4季美国非投等债券涨势加速，反映Fed激进升息行动将结束，并强化市场降息共识，是自2020年第2季以来非投等债券市场表现最佳的一季，第4季至12月22日涨幅已达6.54%。

群益全球优先顺位非投资等级债券基金经理人徐建华表示，由于市场预期明年降息机率提高，带动近期债市全面反弹上扬。非投资等级债由于可望持续受惠于美债殖利率向下的趋势，且企业杠杆比率较低、利息保障倍数较高，显示营运基本面相对有撑。

此外，堪称明日之星「评等由非投资等级调升至投资等级的企业」债券规模持续增加，代表财务体质仍在转佳过程中，加上企业提前发债筹资，未来再融资压力较轻，因此非投资等级债利差可望收敛，未来甚具上涨潜力，值得持续留意。

日盛全球创新科技非投资等级债券基金研究团队补充，在降息周期情境之下，将带来更低的利率和市场波动，尤其弱势美元和全球殖利率曲线的多头将利好信用债券的利差交易。

在科技非投等债方面，仍持续看好基本面改善和高殖利率的支撑，尤其科技产业2024年盈余预估将逐季攀升。加上低利率环境、低债务到期、高产业透明度、高殖利率特性更使得科技债信用利差有更大的收敛潜力。

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