金鸡母发威 裕日车狠赚2股本

裕日车近年获利表现　裕日车推2021年式Tiida，强调加配备不加价。图／业者提供

裕隆集团金鸡母裕隆日产汽车，受惠大陆转投资东风日产汽车在疫情解封后业绩加速赶进度，2020全年新车销售达113.3万辆，几乎追平前年表现，法人乐观对裕日车投资收益贡献度不亚于2019年的72亿元，评估裕日车2020年有机会再赚逾两股本。

裕日车透过海外控股公司，持股东风日产所属的汽车制造厂－广州风神汽车（42.69％）以及襄阳风神汽车（16.55％），借此认列大陆投资收益，过去每年稳定贡献裕日车约两个股本（60亿元）投资收益，成为裕日车最主要的获利来源。

2019年9月起，东风日产两岸股东决议调整股权结构，裕日车透过出售三家大陆事业，换取对广州风神持股从40％增加至42.69％，裕日车对风神襄阳的直接持股比虽未改变，但因广州风神对襄阳风神持股从8％大幅提升至68％，让裕日车扩大认列大陆东风日产获利比重。

去年第一季两岸囿于疫情，车市下滑，裕日车不仅本业亏损，东风日产业绩几乎停摆，获利贡献锐减逾九成，导致裕日车整体获利失色。所幸去年第二季起，两岸车市解封回温，特别是大陆，东风日产汽车销售出现报复性反弹，5月起创下连续八个月业绩成长纪录；根据最新公布资料，东风日产2020全年新车销售缴出113.3万辆，几乎追平2019年表现，对照大陆去年车市年减约4％来看，表现优于整体市场。

其中，裕日车去年11月在台上市的国产轿车Sentra大改款（大陆车名为「轩逸」）不仅在台湾热销缺车，去年在对岸更狂卖逾60万辆，称霸对岸轿车市场，成推升东风日产业绩的主要产品。由于东风日产去年缴出与2019年相当的销售成绩，法人乐观2020年东风日产贡献的投资收益不亚于2019年的72亿元。

尽管裕日车去年台湾新车销量微幅下滑，且产品结构上，低毛利国产休旅车Kicks占比提高，压抑营业利益（本业获利）表现，但在大陆金鸡母持续下蛋贡献下，推估裕日车去年仍可缴出赚逾两股本的高获利成绩。