《金融股》富邦银旷岳庆：美元走弱 贵金属、新兴市场露锋芒

富邦金(2881)今举行2021年财经趋势论坛，台北富邦银行资深协理旷岳庆表示，美国联准会以宽松货币政策救经济，基准利率从去年1.75%大幅降至0.25%，美元兑换欧元、人民币、澳币、瑞朗、日圆等货币今年以来皆为贬值，美元计价资产也承受汇损风险。面对汇率波动，旷岳庆建议，投资人可利用配置连结货币汇率的ETF来管理汇率风险，以欧元ETF为例，今年以来欧元货币ETF上升幅度约5%，可弥补同期间美元兑换欧元贬值5%的风险，其他包括日圆、瑞朗的货币ETF也有类似表现。

旷岳庆以1720年「南海泡沫」事件为例，分享当时英国南海公司股价暴涨，全民疯炒股的同时，也有不法公司到市场上炒作，英国国会为了规管乱象，通过《泡沫法令》，使炒股热潮减退，也使得南海公司股价急跌，不少投资人血本无归。其中著名的物理学家艾萨克．牛顿更大亏了2万英镑，相当于今日超过1亿元台币。对此，他曾说「我能算准天体的运行，却无法预测人类的疯狂」，来形容无法以数理逻辑预测金融市场的变化。

而在美元走弱之下，资金流向新兴市场股市，以新兴亚洲为首，带动新兴欧洲、拉丁美洲等市场走扬，新兴市场债券指数也向上攀高，同时，在疫情下的避险需求推升黄金价格大涨，美元贬值使市场担忧其储备货币地位下降、其他货币购买力上升，也同步带动贵金属、基本金属等原物料价格走扬。

对于未来的投资方式，旷岳庆建议，预期在2021年仍为低利的环境下，除了可采四项配置策略寻找报酬率外，还可运用动态多元资产配置工具，包括采取广泛跨资产类型的配置，以动态且全面性方式，力求在市场周期循环时，创造低于市场波动且更优的投资表现。同时，信用良好的海外债券可带来稳定收益，在市场震荡时受影响较轻，当市场回稳时回升速度也快过其他资产，适合以核心部位持有。

旷岳庆进一步指出，由于疫苗传出好消息，市场对于明年经济乐观程度提高，联准会公开表示明年将维持0~0.25%的基准利率，美国政府也维持发债等讯息，预期美国债市的长短期利差仍有持续扩大的可能，而以长短年期利差做为计算收益基准的固定收益投资策略也将受惠。此外，着眼于美国市场经济、科技、文化与创新实力仍为全球之首，布局美国多重资产收益配置策略，预期也可成为稳健成长与提供收益的投资组合。