商业周刊／彭淮南红利不再 新台币升贬看3关键
▲彭淮南谈降息：「我们利率还有很大的空间，而且流动性陷阱现在货币政策可以解决。我们利率还有很大的空间，没有问题。」（图／商业周刊／摄影骆裕隆）
文／蔡靓萱
5月5日，总统府旁的台湾银行总行，罕见的在营业大厅摆出了像砖墙般、高达8亿日圆的纸钞，为的是澄清日圆现钞已被换光光的流言，并应付疯狂的日圆买盘。因日圆已来到0.26元兑新台币1元，创下一年半来最佳换汇价格。背后原因除了日圆偏弱，更因新台币实在太强了。
今年以来，新台币兑美元已升值超过7％，居全球主要货币之冠！盘中更曾升破30元兑1美元关卡，导致上市柜公司公布第一季营运数字，传来的尽是汇损灾情。
大立光汇损达11亿元，可成约22亿元，晶电更因汇损6亿元导致由盈转亏，法人估计台积电单季汇损约达60亿元。若加上金管会统计寿险业整体潜在汇损约658亿元，第一季台湾企业的汇损恐上看千亿元。
在3月的央行理监事会后，央行总裁彭淮南分析美国财政部认定的三大汇率操纵指标：
指标之一，经常帐顺差占ＧＤＰ比率高于3％。指标之二，对美国贸易顺差达200亿美元以上，目前台湾远低于这个标准。指标之三，持续进行单边干预汇市、净买入（美元）金额超过ＧＤＰ的2％，是台湾唯一能改善的项目。
台湾在去年4月、10月的美国财政部汇率报告中，净买入金额都出现红字，今年4月安全过关，只达1.8％。
事实上，正是川普的汇率报告让央行护盘银弹大为受限，换算等于平均每个交易日央行能买进的美元只剩下5千万美元。但今年以来外资汇入手笔大增，主要就是为了投资台股。根据摩根投信统计，外资买超台股达67亿美元，居亚股之冠。
星展银行经济学家马铁英发表报告指出，美国财政部通常会让汇率操纵观察名单上的国家，留在名单上2～3次，以确保改善措施能持续。所以台湾如果想从观察名单上除名，仍必须持续压抑买汇措施。
新台币汇率除了看央行动作，还要看美元走势。国泰世华银行首席经济学家林启超分析，影响美元走势有两大因素：美国升息与欧洲停止ＱＥ。
关键二》美元走势受美升息、欧洲QE影响
美国今年6月升息机率高，林启超预估，9月联准会再升息一次后，接下来可能会暂缓，明年6月才可能再升息。欧洲央行正研拟ＱＥ退场，如果欧洲依照美国当年退场模式，渐进式递减购债金额，则欧元只会温和升值，预估美元指数展望稳定，约在目前的98到102点间震荡。但若美国升息脚步加速，美元指数将转强；若欧洲ＱＥ采戛然而止而非渐进停止，强劲欧元将压抑美元表现。
关键三》外资买台股其他亚币未来走势
新台币汇率还可留意两大可能的反转指标：外资对台股买卖超、其他亚洲国家货币。台新银行首席外汇策略师陈有忠分析，若出现卖超，则新台币将走弱，若其他亚洲货币走势齐跌，新台币也难独强。
外汇分析部落客、日本东岳证券在台代表李其展建议，最近新台币短线回贬，但在股市转弱前，不至于回档太多，买美元最好采分批换汇，在趋势未停止前，不要预设价位。
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