就市論勢／散熱、綠能、生技 可留意

盘势分析

3月美国消费者物价指数（CPI）高于预期，且就业、零售销售持续稳健，联准会（Fed）主席鲍尔表示，未看到通膨好转，高利率可能延续更久，市场降息预期开始消退，从原先认为降3码到可能变成1码或甚至不降，美债殖利率、美元指数上冲压抑风险性资产。

高利率对于政府债务、企业与家庭支出的负面压力持续，可能使电子、传产今年需求复苏的力道受压，加上以色列、伊朗发生战事，油价若因此上涨将助长通膨，股市近期也负向反应，台股失守2万点。另外，也看到资金有往传产或低基期挪移，包括营建、钢铁、电机、电器电缆、生技等，电子仅散热受惠Nvidia GB200将采水冷而走势较强。

部分原物料价格上涨，美国CPI在通膨黏性增强下，市场降息期待下滑造成美元指数、美债殖利率走升，高利率环境与债务压力将持续影响经济，惟美国总统大选前可望持续有政策红利，即将到来的美股财报季仍有机会给出前低后高的展望，中国大陆制造业指数重回扩张，大陆若能复苏对于全球需求将有明显动能。

台股方面，因降息延后、中东战事让指数、筹码、评价皆回档修正，AI、半导体复苏、订单回补库存等效益使基本面仍有支撑，景气灯号维持绿灯，但以色列伊朗战争不确定性仍高，台股可等待长线买点。

投资建议

持股方向上，族群看好AI、USB4、WiFi 7、散热、绿能、生技、军工、高股息。建议挑选以短期杂音较少的为主，先进制程受惠的IP、ASIC、设备需求佳，AI伺服器未来走水冷散热趋势，厂商积极切入，Computex 6月初开始，AI PC热潮有望再现推升新规格USB4、PCIE5、WiFi 7需求。传产方面，绿能、军工、生技有政策支持，而5~6月高股息ETF大换股，殖利率高且尚未被选入的标的有机会吸引资金。