里昂看万五 五虎将冲

里昂证券台股研究部主管陈钧宁指出，台股受惠三大有利条件支撑：低利率环境、新冠肺炎后消费气氛回温、企业获利强劲，台股高点仍大有可为，赋予15,500点的高点预期，并点名台积电等五虎将，作为领攻台股攀高峰的先锋部队。

台股屡创高峰，无论是位阶与评价都是历史纪录，从基本面角度视之，市场无时不战战兢兢面对，今年以来，外资研究机构对加权指数高点多不给出明确指引，像高盛证券用量化模型推估台股未来12个月高点13,500点，最近也已被庞大资金流以摧枯拉朽之势度过万重山，因此，里昂汇整各方面条件提出的台股新高峰目标，对市场将起关键带动作用。

里昂青睐的台股五虎将有：台积电、联发科、台达电、宝雅与智伸科。其中，台积电、台达电同样名列瑞银证券看好台股七福星清单，基本面有一定共识度。

摩根大通证券最新对台股观点为「中立」、看MSCI台湾指数的高点预期为605点，约当有一成上档空间，乐观情境甚至有再涨二成机会，据此估算，加权指数有挑战突破「万五」机会；摩根大通对台股五大优先投资标的则为台积电、联发科、日月光投控、欣兴与长荣。

陈钧宁进一步剖析支撑台股向上的几大关键力道：首先，新冠肺炎对台湾的企业获利影响，目前看起来颇有「是福不是祸」的味道，特别是对科技需求优于预期，电子股的获利表现更突出，让台股获得基本支撑力道。

其次，台股半导体族群占整体权重已从2019年的32％，晋升至当前的四成，由于半导体产业获利能见度比下游电子更好，良好的获利动能将带领整个台股，成为指数重新评价（rerate）的驱动引擎。

陈钧宁认为，刚完成签署的「区域全面经济伙伴协定」（RCEP），台湾虽不在其中，但，台湾出口至大部分东协国家均免征关税，RCEP的影响其实是心理层面大于实质层面。更重要的是，台湾长期被一些国际组织与贸易协定排除在外，台厂早就时常在调整最终生产获组装基地，因此，尽管台湾被RCEP排除在外，对台股企业实质获利影响实相当轻微。