先探／智慧制造最强五虎将

从广明、台达电成功生产机器人，大银微系统偕上银集团之力跨入线性马达制造，到钧兴苦蹲多年产出谐波减速器、致茂拥有全方位的自动化量测技术，台厂自动化制造技术实力都已比拚国际大厂，新兴自动化制造五虎可望在下波景气复苏攫取最多投资目光。

文／林丽雪

从去年第二季营运见高峰，到今年前八月营运较去年同期衰退三～五成不等，智慧自动化产业堪称是美中贸易战下受创最惨族群，日本最新公布的八月份工具机订单，年比再衰退三七．一％；国内机械设备出口订单更是创下五年来最惨纪录，过去一年来，资本市场更是对智慧制造产业族群纷纷走避。

然，基本面最坏的时候却可能是最好的投资时机！在产业已出现长达五季的修正之后，机器人工业协会（ＲＩＡ）最新公布的数据显示，北美工业机器人第二季订单与去年同期相比大增十九．二％，消息一出，全球机器人与自动化指数（ROBO）自九月三日的三五．九起涨，短短不过二周的时间大涨至三九．五二，涨幅高达一成。

同时间，超过三五档的ROBO成分股股价涨幅逾一成，成为全球工业类股中，表现最为耀眼的族群，其中，ＲＶ减速器龙头大厂Nabtesco、三菱电机、全球气动元件龙头厂亚德客ＫＹ等都大涨近十五％，日本机器人大厂安川电机、发那科及谐波驱动系统公司HDS也都大涨九～十％，瑞士机器人公司ABB则大涨八％，全球自动化制造大厂股价全面自谷底翻扬，意义非凡。

订单落底 再坏有限

若从基本面来看，智慧及自动化制造族群的营运，目前确实仍乏善可陈，找不到投资的利基点，但景气的滑落总有个终点，日本工具机订单年比下滑幅度，已是金融海啸以来的低点，而根据经济部统计台湾机械出口数据也发现，台湾机械出口订单年衰退幅度则已在缩减当中，在在显示整个产业都已在景气循环的谷底，未来一段时间向上的机率应比再往下沉沦的机会来得高才是。

瑞信证券最新出炉的报告也看好，全球ODM/OEM厂商在美中贸易战后的全球产线调整将告段落，并启动新一轮的资本投资，将带动整个自动化制造元件产业景气在明年上半年明显回升，厂商明年营运可望再度出现年成长复苏，认为是调升自动化制造产业族群评等的时候了。

据统计，自去年下半年以来，已有一五○家厂商宣布回台投资，而为了分散贸易战衍生的关税提高风险，瑞信指出，不少ＯＤＭ制造商已经将高阶ＮＢ、伺服器、网通元件移回台湾生产、甚至计划明年于东南亚设立生产基地，经过一年的调整，瑞信认为，全球ODM/OEM厂产能重置的动作应已告一段落，而因为贸易战而一度被迫暂停接单甚至中止的机械资本支出循环，有望在未来一段时间重启，并在明年上半年见到企业明显地启动资本支出动作，并增加自动化元件的需求。

自动化制造换面貌

虽然美中贸易战对于全球经济仍是一个极大的不确定，但不会变的是，５Ｇ相关的资本支出循环一定要启动，全球ODM/OEM厂产线产能重置的情况也会在明年发生，对于自动化设备及机器制造业者，绝对有利。

再者，消费性电子产品型态的改变，也将带来新的自动化建置商机，一般预估，明年三款新iPhone为了腾挪更大的空间增加电池容量，苹果势必拉高OLED面板的采用量，额外的自动化设备资本支出也势必从明年上半年开始增加。

这个趋势看法，和第二季机器人订单数量大增的情况不谋而合，值得注意的是，第二季增加的机器人订单，多是较小型、较便宜的「协作式机器人」（co-bot），而非要价昂贵、体型庞大的机器人，一般而言，大型机器人通常用于汽车产业，功能包括车体焊接、搬运重物等工作，由于汽车产业仍疲弱，大型机器人订单未见回升，仍属合理。（全文未完）

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