美批中操纵汇率　法人：川普筹码渐耗尽　美股将再震荡下修

▲法人认为，川普的贸易战筹码已逐渐用完。（图／路透）

记者周康玉／台北报导

随着贸易战迅速升级，全球股市一片哀嚎，美股昨晚创下今年以来最大跌幅，法人观察，由于美国总统川普宣布第4波关税清单后，打贸易战的筹码已逐渐见底，预期美股将会继续受到中美双方口水战震荡下修。

美股三大指数中标普500下跌2.98%至2844、道琼下跌2.9%至25717、纳斯达克下跌3.47%至7726点，避险性资产也反映市场风险情绪高涨，黄金上涨1.3%、VIX指数则上涨39.64%。

元大S&P500 ETF研究团队表示，川普对中国贸易战的筹码也逐渐见底，可从三面向得知。第一，美国从大陆进口近6000亿清单皆已加征关税，对美国跨国企业的营收有负面影响，从近四个月采购经理人指数PMI不断下滑来看，最大凶手就是新订单的表现不佳，所以川普不可能无上限快速调升关税，否则将伤及国本。 第二，美国经济基本面虽然未落入衰退，但加速引擎也不如减税政策所带来营收盈余双位数成长之动能，若无7月底联准会预防性降息，股市很可能早在七月中第二季财报陆续公布时就开始高档修正震荡。

第三，根据最新民调统计，七月底以来川普支持率由45%下降3个百分点来到42%为近期新低，而随着不支持率持续升高，为川普连任之路面临强大压力。

综上所述，预期仍依照之前评估，中美贸易战会随着美国总统大选及中共建国70周年在双边互利下于9月底10月初有结果出现。随着9月1日3000亿才开始课税，而中美双方在9月中才再次谈判，联准会利率会议也将在9月确认再度降息与否，预期8月为过渡期，美股会伴随着中美双方口水战震荡下修。

▼法人预期美股8月份将继续震荡下修。（图／路透社）

至于美股能否止稳，可两大指标判断。元大S&P 500 ETF研究团队认为，短线上需观察两个指标，第一，观察黄金ETF单位数、黄金期货及VIX期货未平仓量等市场风险情绪工具是否回到合理区间。

第二，美国三大指数是否可于年线止稳：标普500为2800点、道琼为25600点、纳斯达克为7600点，若确立跌破年线将由转为空头格局，依照历史经验美股恐还有10%跌幅修正。

中长线上，除九月份重要政策为观察指标，根据FactSet数据显示，标普500指数未来12个月本益比为16.8，已逐步靠拢五年平均的16.5，显示股价也快回到合理价格，而随着美国企业第二季财报公布，第三季财测也超乎市场预期，投资人可待美股这波下修满足后，借由相关ETF分批布局美股。