那一年，我们一起追的股票
七月初的台股在惊惊涨中创下波段新高17863点，但这个新高，是近二十年的台股所未曾经历的景况：航运族群资金比重一度超过50%、电子低到皮包骨的15%。当市场开始期盼万海四字头股价到来的同时，不禁让我想到那部曾经看过Ｎ遍的电影：「那一年，我们一起追的女孩」，万海，会不会就是大家心中的「沈佳宜」，一个我们一起追的记忆，但只适合留在梦中的女神？
投资市场与时俱进，唯一的不变就是「变」。今年以来，许多之前负面名词如「高融资」，可以摇身一变成为「聪明融资赢外资」的说法，大大出了口被外资压抑许久的鸟气。而「大股东申报转让」，用在电子是洪水猛兽，但用在航运则是创造下次买点的代名词。不过这让我一时兴起作了以下的研究……
这次台航申报转让一．三二万张的阳明，6/17~6/30执行卖出三千二百张，处分利益为4.97亿元，打算列入股东权益项(不列在当期损益表影响EPS)，作为明年发放股东红利的基础；而帐上原申报的余数还有一万张，因惜售而暂停卖出，等待七月中阳明现增询圈后再议……。
这是段很顺畅的叙述，市场解读为航运后市看好的现象。但我摇屁股的试算了一下，如果台航全数卖出剩下的一万张在近期这个价，这次全部的处分利益估计可达到20.5亿元左右，这个数字是半个台航的资本额，讲句粗俗一点的话：「卖这些股，都可以再去外面开半家台航了(台航股本41.73亿元)！」「大股东熬三十年领到的分红配股都没有这么多，您若是大股东，会怎么想？」
当然，航运正在风口浪尖上，我倒不认为接下来万海公布五月获利2.45元(月减10%)会对股价造成什么立即变盘的影响。因为这次航运是全民参与的运动，一时半刻单单你丢我捡也可来回好几个日升月落。同时间，航运三雄市值因为跃居二十大排名，这意谓着，外资用它们来代替台积电及鸿海，成为新一波的控盘工具(见附图一)。
然而，溺水者往往是善泳者！当一个完美无瑕的产业故事呈现面前，没有戒心本身，就是最大的风险。大家不妨看看附表的杠杆率，意即类股的成交值／市值的比例。大家不妨想成犹如一国货币发行量对应的黄金储备量，当货币量超过储备黄金量数倍时，意谓货币贬值的最终经济结果。
言下之意，航运领头的原物料族群有居高思危的必要，但还没到全面反转的时刻，最大的理由就是后头有半年报的利多做黄金降落伞。至于何时会是这波狂澜的转折点，我倒是认为可以留意八月十八日这个日期。附图二标示着接下来美国FED重要FOMC会议时间(不列计小型会议纪录的时程)，预期九月二十三日宣布QE缩表的可能性极高，而股市往往都会提前反映此一疑虑，而在八月十八日的台指期结算日，配合本波自15159上涨第十三周，以及航运半年报最鼎沸时，来到相对转折。
但这个转折，不见得全然是指数的向下转折点，也极有可能只是主流的转折，亦即传产与电子之间的跷跷板。在八月十八日之前，传产仍是资金集驻所，有利空也是死而不僵，有利多一定轮涨。可怜在冷宫的电子，一定宜小不宜大，大型股要等到八月十八日后，真的出现七月营收没有OVERBOOKING现象后，才有可能媳妇熬成婆重回主导地位。
如果我们一辈子只操作一档航运股如万海，当然要锱铢必较爱它到海枯石烂；但若不，则研究它的模式去复制，远比它的目标价，来得更令人兴奋，不是吗？
电子选股，像极了万海，像极了爱情
究竟万海是什么模式？要让我说，只有二个重点：陡角度，加上好故事。附图三的万海模式，用上甘氏角度线测量，一目了然，BJ4。
用此模式套用在资金缺血的电子股中，凤毛麟角地可以找到还在上涨初中期位阶的电子标的，真的着实感动，像极了爱情。其一是「富鼎」(8261)，再来最具市场性的，是「台扬」(2314)。二档的攻击仰角及题材陈述，以附图四及图五呈现，大家不妨换个脑袋好好想想：如何用传产的方式，顺着小白的思路，来赚电子的热钱，才是七月操作的重中之重吧。
本文作者:林友铭
(本文摘自《理财周刊1089期》)
《理财周刊1089期》