前游戏CEO洪岳农用情境分析操作 闪过股灾一年大赚七成
文／周康玉
「大家好，我是Miula。」每周一三五，熟悉的声音在Youtube出现。Miula本名洪岳农，是前宏碁旗下网路公司戏谷CEO，2013年出走大公司创业，转战开发APP和社群经营，近年当起网路红人，一星期就有三次直播，内容横跨科技、商管、投资等知识型节目，单集经常是Apple Podcast热门的前十档；同时还是《科技巨头解码》电子报的总主笔，成为不少科技迷、对财商感兴趣上班族的意见领袖。
洪岳农在游戏业界的名气不小，举凡《枫之谷》、《龙族》、《戏谷麻将馆》都是他主导的代表作，但鲜为人知的是他独树一格的投资哲学。
去年初因疫情爆发，造成美股熔断三次，台股也跟着坐云霄飞车的三月份，历经股灾，洪岳农却以他独到精辟的「Game plan」和「情境分析（Scenario Analysis）」，使他缴出年报酬率70%的亮眼成绩单；再把时间拉长，自2010年到去年的年化报酬率平均20%，打赢不少ETF、甚至超越股神巴菲特。
一提到赢过股神巴菲特，洪岳农立刻反驳：「因为股神没有投资科技股嘛！」他分析，第一，资金量体比股神小；第二，巴菲特有适合自己的战场、他有适合他的战场，过去这十年正好在适合科技股的风向，怎知往后十年是否还是这光景？
翻开洪岳农持股，超过四成放在ETF上，包括QQQ（PowerShares纳斯达克100指数ETF）和SPY（SPDR标准普尔500指数ETF），以及印度50 ETF（iShares India 50 ETF）等；个股方面，超过10%的仅有两档，微软和亚马逊，分别占20%和10%，其余包括特斯拉约占5%、palantir占5%、Zoom占3%、苹果3%以下。
洪岳农还因此自创「Easy10 简单十指数」和「TechGiants 25 科技巨头25」，打造一个人人都能执行的简单投资方法。
洪岳农几乎用「法人等级」的方法来研究自己感兴趣的公司，洪岳农说，他长期追踪他感兴趣的20几家公司，每一个新闻他都会看，掌握他们的动向，还会把财务会议上的重要数字，建档汇整，这本身就是他的娱乐和兴趣，因为透过追踪这些公司，他可看到人类科技发展的未来。
▼洪岳农自创Easy10 简单十指数，图点开放大。（图／M观点提供）
举例，他最大持股微软，就是从2015年换CEO后，完全放弃当初以Windows为主产品的策略，转型为要成为所有企业在赚钱上最重要的IT工具支援厂商。亚马逊则是他第二大持股，因为他们有非常好的解决方案，以及攻占整个市场的策略，是人类史上最有野心的公司。
对于他喜欢的公司，也不一定会埋单，他举例，Netflix虽然有非常好的公司文化，但他处在一个太激烈的竞争环境，即使成为业内最优秀公司，都不一定能稳赢。对于原本不喜欢的公司，如果基本面改变了，他也会默默列进观察名单，例如Google过去一直都只有靠广告营收支撑，收入来源太单一，但自2018年挖角了甲骨文（Oracle）的云端主管，云端事业就开始开速成长，等于是找到了赚钱的第二只脚。
善用情境分析
这么多档个股，怎么挑选？洪岳农自创一筛选法则：「如果一家企业花高薪请我去当高阶主管，我不愿去，或者只要心里怀疑的，我都不投资。」 因为，人到了一个年纪，要加入一间公司都会评估，到底有没有机会？就算领很高的薪水，但如果进去后浪费三五年的人生，他也不愿意。
去年3月，美股一口气熔断三次，他在熔断前，因为义大利爆发疫情，他一口气把原本只有15%的现金部位，提高到45%。当时总经指标都没问题，但在1月份只有中国传出疫情时，他就提早计算、分析新冠肺炎可能对全球经济造成的影响，主要相较于2003年台湾经历过SARS，欧美完全没有经历过，初期会有较大的恐慌。
洪岳农说，当然他也可能判断错，所以他坚持，会坚持留下50%的部位跟着股市起伏。对他来说，未来有剧本，可能有四、五种，要想好因应策略是什么？这叫Game Plan，等于是一套游戏的剧本，如果没有按照A剧本，是B剧本的话，那下一步又该怎么做？从商管角度来说，这叫做情境分析（Scenario Analysis）。
确定策略、危机入市
闪过三月股灾后，洪岳农认为，到3月底最低点时，他认为可以开始分段慢慢买，到了五月，联准会因执行QE，带来极低利率环境，相形之下，美股估值也变低了，他觉得美股将要起涨。不约而同地，橡树资本CEO霍华马克思（Howard Marks）就分享「美股将要涨40%」的备忘录。洪岳农说，回想起来，他和马克思都是当时市场非主流看法。
对于自己洞悉市场的高敏感和准确度，洪岳农很谦虚地说，他也是有输过的人，一退伍就曾在股市跌了一跤，一年内从几十万翻倍赚200多万，隔年遇到.com泡沫，因为不甘心赔钱，贸然使用杠杆和期货，想要回本，却犯了新手典型错误，就是没把自己承受亏损的能力估算进去。
洪岳农说，他很感激生命中每段失败经历，在投资中所受伤、所学习到的，让他找到自己适合的属性，所有的投资都必须有完整的game plan才能打这个仗。
洪岳农小档案年龄：1975年学历：台大化学系、圣地牙哥州立大学MsBA经历：戏谷工程师、游戏橘子产品经理、戏谷资深协理投资绩效：2010-2020年平均年赚20%；股灾前后大赚七成