台股不贵 谷月涵喊进

谷月涵谈话重点摘要　●宽量国际策略长谷月涵2日接受专访，分析当前经济情势。图／颜谦隆

「台湾先生」宽量国际（QIC）策略长谷月涵（Peter Kurz）喊买台股，理由是「台股不贵」，又有近4％的现金股利殖利率作下档保护，有望受惠资金外溢效果。

谷月涵2日在证交所与宽量举行的第八届Taiwan CEO Week “On Air”中，以后疫情下的台股投资策略“Post-Covid Taiwan Investment Strategy”为题，分享他的最新看法。

谷月涵认为，在包括美国联准会（Fed）等主要央行施行量化宽松（QE）政策，积极释放流动性之下，美国经济虽受到疫情影响而封锁，但资金行情推升美股持续创新高，他预测，资金派对尚未结束，美股上涨空间尚有15％～30％。

他也认为，不能把股市的表现，与经济连结在一起，美国8月ISM制造业PMI 56.0，优于预期，且连月呈现扩张，美国经济复苏状况看似不错，但当美国经济数据好转时，股市可能反而表现不好。

谷月涵说，因为经济一旦复苏，资金可能重新流向实体投资，或是随着Fed不再释放资金，甚至开始缩表，债市利率回升，资金由股转债，美股也将涨多回档。

此外，他认为，从特斯拉宣布拟释股50亿美元可知，美国企业将趁此股市热潮筹资改善财报结构，释股动作也将对美股涨势形成压力。

今年来，外资对台股买买卖卖，尚未大量回补，谷月涵分析，外资原以为台湾会是中美贸易战及新冠肺炎疫情受害者，以致于并未特别青睐台股，且现阶段市场资金主要集中在美股，尤其是科技股之上。

近年来网路下单App兴起，带动年轻投资新世代加入股市，这群年轻人不只限于美国人，也有不少大陆、台湾的年轻人，皆投入投资美股行列，使美股水涨船高。

不过，谷月涵说，就过往经验，股市涨多迟早会回档，美股在1929、1987、2008年10月皆曾出现大崩跌，此时要留意美股的大幅修正。而从股市流出的资金，将转进债市、房地产，或是其他股市。

谷月涵认为，台股虽涨了不少，加权指数已回到疫情前高点，但相对美股，评价并不算贵，且台湾企业负债比率相对低，因此，他预期，一旦资金由美股流出，台股企业财报体质佳，有近4％的现金殖利率作下档保护，有望吸引外溢资金流入。