优高收抗震 稳健布局首选

优先顺位高收益债行业组成多元，有助于平衡投资组合波动。图／美联社

近期在全球投资情绪回稳，各国央行货币宽松不变，带动优先顺位高收益债、高收益债表现，近三个月涨幅逾8％，低利环境下有助支撑优高收债、高收债涨势延续，但疫情风险未除，须提防市场波动，掌握优先顺位高收益债低波动、高息收及优先偿付性质，高投资保障满足收益、风险兼顾目标。

群益全球优先顺位高收益债券基金经理人李运婷表示，全球低利率环境，优高收债、高收债具息收资产，续获资金青睐，但疫情隐忧仍在，不确定性犹存，追求收益同时，波动管理同样重要，布局波动度较一般高收益债更低的优先顺位高收益债，根据近20年统计，全球优先顺位高收益债年化波动度仅4.91％，一般高收益债为5.15％，与其他主要股、债资产相比也最低。

台新优先顺位资产抵押高收益债券基金经理人尹晟龢认为，在疫情仍具不确定性下，避险需求仍在，且公债利率低，避险资产收益不足，在安全资产中寻找收益布局，优高收债兼具防御及收益两项优点，成为债市宠儿。毕竟全球央行宽松下，提供高收益债良好条件，但企业债违约风险，更应注重防御力，建议首选具优先、担保双重屏障的优高收益债，分批进场分散风险。

安本标准投信指出，市场大跌后反弹强，代表基本面与信心恢复程度，没有倒债、违约问题的公债率先反弹，接着是高评级投资等级债，及BB评级高收益，其中新兴市场债较无利多因素加持，受惠情况往往较慢出现。建议空手或想加码可挑选美元计价新兴市场债，掌握反弹契机。

李运婷强调，优先顺位高收益债具优先偿付特性，形同加了保险的高收益债，但又同样具有高息优势，经风险调整后的年化报酬优于一般高收债，尤其行业组成多元，包括通讯、非核心消费、工业，及在受惠疫情的医疗产业，分布上更均衡，有助于平衡投资组合波动，强化抵御风险能力。