台股开户年轻化！20至30岁增加近7% 年轻股民最爱这一档
文／苏伟华
1990年后出生的网路原生世代大量涌入股市，他们运用新的科技平台、相信社群讯息、拥抱ESG永续价值，欧美的千禧投资族更在新产业中快速蓄积财富，年轻股民带给全球股市结构性冲击，市场投资生态快速改变中。
台湾证券市场从1953年迄今不到70年，一开始因推行「耕者有其田」政策所需，将台泥、台纸、农林、工矿等4家公司股票，作为征收土地的补偿代价，当时需要交易流通的机制而将四大公司股票上市交易，在多年努力下，逐步成为现今接轨国际、法规完备成熟、流通与交易健全的市场。
一路走来，证券资金的供需双方都经历了多次结构性变化的洗礼；对照台湾经济转型的更迭，反映在证券市场，从过去的传统产业，转型到电子业，更加上蓬勃发展的生技、光电、观光等，产业类别较以往更为多元丰富，上市柜总数一路成长达1,730家〔图1〕。
此外，近年来投资人结构也同样出现变化，自然人（散户）投资者大举回笼，扭转了过去10年法人比重一路上升的趋势〔图2〕。此外，90后、网路原生世代年轻股民的积极投入，更可发现投资人新旧世代的交替，对于投资标的的选择与交易模式，网路原生族群投资者与上世代的投资者也存有明显差异。
▲台湾上市柜家数。（图／台湾银行家提供）
▲自然人交易大增推升台股指数。（图／台湾银行家提供）
台股投资人年龄层反转
新世代投资人的冲击现象，中外皆然。据彭博（Bloomberg）估计，美国2020年散户占美股交易量约20%，创10年历史新高，较2019年15%暴增5%；2020年南韩散户占交易量比重也从3月中的近5成，10月暴增至近9成，净买入高达52.6兆韩元（约新台币1.44兆元），推动KOSPI股价指数i成为亚洲表现最佳主要股市之一，相较于同期处于净卖出的外资及机构投资者，形成强烈对比。
2020年台股投资人年龄层明显开始反转，新开户族群年轻化比例窜高；根据证交所统计，2020年新增开户总人数达67万人，使总开户人数成长至1,124万人，占人口总数比重上升至47.3%，尤其是20至30岁年轻族群，近5年开户数占该年龄层人口总数之比例，成长幅度最为惊人，2020年更一口气快速增加近7%〔图3〕，占该年龄层人口总数比例大幅成长至123万人，而属「次年轻」族群之31至40岁，成长率更相对高。
▲台股开户投资人年龄层分布。（图／台湾银行家提供）
而证期局、台湾证券交易所以及相关的主管机关，更持续推出股市活络政策，包含盘中零股交易、当冲降税以及定期定额等，活化台股交易量与流动性，也培养了一群年轻世代股民，进入股市逐渐累积资本。
其中自2017年推动定期定额投资以来，投资金额连年创高，2020年已达171.3亿元，超越前3年合计数，并推出ETF以及实施盘中零股交易制度，使得年轻族群逐步加入资本市场，为台股注入新的动能。
随着这群年轻投资者的比例越来越高，在风险承担、获利能力、投资心态、选股偏好及资讯来源等等，与上代人皆存有明显差异；台湾集中保管结算所董事长林修铭表示，现今年轻人习惯使用个人电脑或行动装置学习投资理财知识，长期稳健投资心法是网路原生族群的投资主轴，殖利率高的金融股与ETF便成为年轻人投资首选。
根据集保ｅ存折数据也可看出，2020年20至29岁的年轻股民持股排行榜第1名是每年配股配息的玉山金，平均每百人就有8人持有；其他金融股的排名也大幅跃进，包含中信金、兆丰金与第一金，分别占据4、5、6名，前20名即有10档金融股，与10年前主要以科技股与传产股上榜之现象大相迳庭。
另外20至29岁的年轻股民对于投资ETF意愿这10年也有明显提升，除元大高股息ETF的排名一举冲到第2名，平均每百人就有8人持有，另包含国泰永续高股息（00878）、国泰台湾5G（00881）皆有入榜，相较于全年龄的持股排行榜中，仅有元大高股息（0056）挤入第13名，显示年轻人更青睐投资ETF产品。
科技力与永续要求 华尔街也需认真对待
根据《经济学人》的分析，千禧世代（1981年至1996年之间出生）仍然只占总财富的一小部分〔参见图4〕。在美国，他们拥有9.1兆美元的资产，仅占全体美国人总资产的7％，远低于战后婴儿潮一代持有的26％。
但是随着战后婴儿潮陆续因为去世继承或事业交班，未来新世代投资者只会越来越有影响力。而这群年轻投资者在投资心态与使用新科技上，与上代人的确存有明显差异。
▲美国各世代财务分配状况。（图／台湾银行家提供）
尤其电子交易盛行的今天，在美国证券交易投资100美元的成本，已从1975年的6美元降至如今不到1美分；主打零手续费模式的先驱罗宾汉（Robinhood）网路券商因此大受欢迎，大型电子交易平台如嘉信理财集团（Charles Schwab）、亿创理财（E*TRADE）等等，也在2019年将手续费削减至0％。
新世代投资者热衷于使用其他数位服务，例如资产管理公司贝莱德（BlackRock）报告，千禧世代中有80％愿意使用理财机器人，在智慧手机上成长的这一代投资人，对App的信任，恐怕已经比证券营业员还高。
在投资心态方面，年轻投资人对成长型股票最感兴趣，而非那些已经繁荣了数十年的旧经济公司和蓝筹股。此外德勤（Deloitte）与摩根士丹利（Morgan Stanley）的调查发现，千禧世代投资者中有87％的人认为，企业的成功不仅仅取决于财务绩效，而且，如果35岁以下的人认为公司不符合ESG永续的标准，则出售其股票的可能性是35岁以上较年长族群的2倍。
社群平台、youtuber、podcaster兴起，还有不留纪录的Clubhouse，都对新世代投资人具有相当的影响；为此金管会主委黄天牧曾言，社群平台的监理确实是新挑战。而美国年初至今发生的GameStop（GME）事件，被称为「史诗级大轧空」，一群年轻的华尔街散户，可以在网上集结并且哄抬一间营运不佳的游戏连锁公司股价至天价，同样显示了在网路串联时代，新世代操作的特质与趋势。
然而，从数据来看，2020年美国散户的持股市值比重并未有明显上升；从市场因素看，在GME事件发生后，美国券商Robinhood先后关闭了涉及散户暴力的多档股票买卖，纳斯达克交易所CEO也发布声明将会监控社交媒体上的言论，显而易见，机构投资者仍是主导的长期力量。
风险意识与投资教育待强化
从台湾金融研训院所做的2020金融生活调查发现，20至29岁的年轻族群中，不论是否从事投资，年轻族群获取理财资讯比率，皆较年长者为高，对金融服务与商品了解程度与自信比例，也多优于年长族群。
然而，不可否认的是，调查中年轻人这些「自信」来源，或许是台湾资本市场10年来长期的多头所培养。空头市场考验的经历不足，年轻人的金融素养与风险抵抗力，是否足以抵抗未来可能发生的风暴，仍待验证。
因此有人说，新进场的「股市小白」是一群好运气的幸运儿，面对国际政治、财经货币政策、气候变迁甚至武汉肺炎疫情等等的变化，样样都考验投资人的风险承受能力。也因此金管会主委黄天牧近期持续在各场合提出呼吁，建议刚进入股市的年轻人要加强金融知识，各周边单位也要扩大推广金融教育。在2020年金融生活调查也发现，年轻族群在金融商品的了解与获取知识的态度具高度正相关，更显金融知识教育的重要。
唯有正确的投资观念，搭配收支规划管理的能力，让年轻族群可以在面对低薪限制下，仍能经由良好的投资理财规划，搭配全新的金融服务，为自己未来的财富蓝图，踏出实践美梦的步伐。
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