外资：现在才刚开始!台积电 下半年营收大秀肌肉
全球晶圆代工龙头台积电法说会15日登场，随台积电6月营收缴出单月历史新高成绩，花旗环球台湾区研究部主管徐振志直指，营收好气色现在才只是开端，下半年会更亮眼；大和资本证券估计，台积电第三季营收将季增11％，外资圈再度吹响最大权值股领军台股攻高号角。
台积电缴出振奋市场的6月营收后，伴随美股9日展开反弹，台积电ADR大涨2.28％，带动联电与日月光投控ADR连袂上涨超过2％，台积电法说登场前，台股半导体指标股先展现接棒多头企图心。
外资对台积电法说有备而来，先前陆续揭露对台积电法说会关注焦点，包括：资本支出紧张状态下的毛利率趋势、对关键供应商与客户的定价能力、3奈米制程回报、全球产能布局、加密货币订单影响、智慧型手机与PC终端需求展望，另外，8与12吋晶圆代工产能极其紧绷，部分代工厂报价甚至比台积电高，市场将迫切想知道目前整体供需态势。
放眼台积电第二季营运成绩单与第三季财务预测，外资预期，台积电第二季每股纯益5.33元，与首季表现落差不大，然第三季受惠旺季效应爆发，市场看好单季每股纯益突破6元，比第二季大增双位数幅度，并创造新纪录。
徐振志认为，在强劲需求与有限产能交互作用之下，台积电接下来将保持极高的产能利用率，强劲营收动能起码延续到2021年底，不仅如此，台积电也将进一步增强议价能力。
摩根士丹利证券半导体产业分析师詹家鸿提出，台积电给出的第三季毛利率预期，将是研判台积电能否将高昂资本支出转嫁给客户的首要观察站。
■毛利率预期 成关键指标
摩根士丹利从毛利率角度提出情境分析，考量市场以台积电2020年毛利率53％作为基准，大摩评估，台积电第三季毛利率预期若落在50～52％，股价恐会下挫，但要是台积电给出的单季毛利率预期超过52％，股价将立刻受到激励。
不过，乐观派外资先前已对市场预期「打预防针」，高盛便认为，台积电第三季营收季增为5.2％，毛利率、营业利益率各为50.8与40.6％，乐观中不失稳健。
大和资本证券半导体产业分析师徐祎成认为，第三季受惠苹果旺季效应驱动5奈米制程放量，台积电营收季增将达11％，放眼后市，在5G与高效能运算（HPC）多年强劲循环支撑下，任何库存调整应都是季节性因素，无损台积电长期结构性成长。