叶献文专栏－外资回头买 多方攻势再添助力

事实上，外资仍站在卖方，统计显示，2021年迄今外资卖超台股金额达4,585.38亿元，直追2020全年度卖超的5,394.70亿元，不过从历史数据来看，外资鲜少出现连续两年卖超台股的纪录，研判2021年来的调节台股并非看坏基本面，反而是因为台股企业获利大好，带动加权指数涨幅为全球主要指数中名列前茅的市场，在权重配置的考量下，做出卖出台股调节权重的决定。

随着8月以来外资转卖为买，9月之后更是加大买超力道，一旦外资第四季对台股回心转意，绝对有利于台股至年底前的多方攻势，配合当冲新制上路之后当冲热度适时降温，对于中长线稳定市场筹码面有所助益，也利于法人资金买盘重新回流台股，以及外资中长期增持台股比重，进而强化台股对外资的吸引力。就基本面来看，台股企业获利持续上修趋势并未改变，整体企业获利成长年增率可望达67％以上，近而让台股本益比不仅低于近5年均值，亦低于其他亚洲国家与成熟国家，加上企业财报普遍优于预期与电子旺季，央行也上修今年经济成长率至5.75％，2022年为3.45％，货币政策基调维持「适度宽松」，在基本面、资金面有利多方表现之下，预期近期的修正将吸引逢低买盘入场。

至于近期市场对于中国恒大的担忧，对台股与全球金融市场不至于造成重大冲击，特别是目前恒大的风险仍属可控，与2008年雷曼兄弟倒闭情况不同，由于全球财务体质相对2008年更为健全，单一地产企业违约或倒闭，不至于影响全球经济体系。

更何况中国官方释出态度为有很高的机率让恒大事件有秩序的退场，与恒大主要往来的银行，也已陆续为相关贷款提列损失准备或对部分短期贷款进行展延，而中国银行大多仍以国营、公营体系为主，中国工商银行资本额逾人民币35兆元、中国农业银行29兆、中国银行26兆，要应付负债不到2兆的恒大，显然并非难事。

回到台股本身半导体产业链的优势，美国半导体产业协会（SIA）最新公布数据，7月全球半导体产业销售额达454亿美元，再度刷新历史新高纪录，月增幅2.1％，年增率更高达29％，由于全球半导体需求居高不下，可望持续带动台股从上游矽晶圆到设备、晶圆代工到IC、模组等供应链表现；另一方面，世界半导体贸易统计协会（WSTS）最新统计也显示，随着全世界对于科技产业的应用全面性蓬勃发展，将带动今年全球半导体产业的销售金额年增率大幅增加25.1％，上看5,510亿美元。

台股半导体产业为全球半导体供应链重要命脉，根据研调机构IC Insights指出，2020台湾晶圆产能在全球市占率高达21.4％，稳居全球第一强，其次才是韩国，预期2021年至2025年间，台湾都能维持全球产能最大地区的冠军宝座，配合整体交易量从传产逐渐转回电子类股，加上年底销售旺季加持，第四季台股表现依然可期。