叶献文专栏－财报亮丽外资回头 台股后市佳

5月第一周的五个交易日，台股盘中高低振荡差距、成交量、当冲金额等等频创纪录，台股更是「先下后上」，万七大关失守又复得，不过，这些震荡走势都无碍台股开年来的多头表现，统计至5月6日（即使遇到本周急速拉回），加权指数仍是全球主要股市中，涨幅最亮眼的市场，新年度迄今大涨15.35％，同期美股S&P500仅上涨11.86％，那斯达克与费城半导体指数涨幅甚至只有个位数，而与台湾同为科技出口国的南韩股市年来上涨10.62％，也明显落后台股。

值得注意的是，外资对台股的态度明显改变，从4月起由卖转买，成为2021年来首个买超台股的月份，上市整体三大法人4月份买超596亿元，其中外资买超达574亿元，而同期外资买超柜买市场上柜股票122.6亿元。

为何台股能维持如此强势的表现？主要可以从国际与国内两大面向来分析。国际市场方面，除了美股续创新高替多头打气，美国联准会（Fed）持续强调「在通往最大就业与稳定物价的目标出现实质进展前，将维持每月QE 1,200亿美元不变」，且在景气方面，联准会对于经济的评估，更是从「好转」调整为「增强」，无疑是对美国企业的复苏，表达非常正面的态度。

另外，拜登政府的2.35兆美元基础建设计划，更替市场再注入强大的流动性，拜登所公布的「重建美好未来计划」，特别聚焦在总规模约2.35兆美元的基建计划，未来拟分八年投资完成，其中包含修建交通基础建设、翻新住宅、提供清洁的饮用水、更新电网和高速宽频（约3,110亿美元）、振兴制造业并确保供应链安全、对教育及学校进行现代化改造等，在庞大需求带动之下，不仅有助于美国国内就业市场改善，也有利于全球原物料行情，进而推升原物料相关类股表现。

虽然市场忧心拜登政府欲透过税改方式支应基建计划，可能影响投资信心，不过，税改除了有助于美国政府增加财政收入，更有效为基建方案及相关福利支出提供支持，亦有助于提升美国竞争力，并创造更多的就业机会，替未来实质可支配所得将更增添成长潜力。

国内方面，各项数据更是频频报喜，不论外销订单出口或是企业获利，都缴出亮丽的好成绩。台湾3月外销订单持续看俏，除连13红，总金额更达536.6亿美元，年增率跃增33.3％，创下史上3月最强出口纪录，探究其原因，主要仍是短缺现象仍未见缓解的全球电子零组件及高科技应用晶片，驱动电子产业订单持续居高速成长，预期来自生活型态数位化所衍伸出的高科技产品需求，将彻底改变出口产品结构，500亿美元以上的外销月总量有望成为新常态。

在景气复苏、科技产业需求端居高不下、传产原物料商品涨价等因素驱动之下，台湾经济成长动能表现也相当傲人，主计总处4月底公布今年首季经济成长率概估，高达8.16％，较2月预测值6.2％大增1.96个百分点，更是创下2010年第4季以来，也就是近10年半新高，若未来三季表现也能维持，今年台湾整体经济成长率将高达5.1％。

企业获利表现更是令人惊艳，不仅电子、传产产业龙头企业首季获利数字亮眼，各大法人机构也纷纷上调今年的企业获利成长。根据保德信内部估计，2021年台股企业获利具双位数的成长动能，并于上半年达到高峰，而根据2020年下半年起的台股多头表现，企业获利与指数走势息息相关，在2021年企业获利持续看俏，有望反映在台股的上涨空间。

展望后市，有外资回补与企业财报亮丽双动能加持，第二季仍有高点可期，除传产族群在涨价题材带动下，成为近期类股轮涨的盘面焦点，科技产业的半导体晶片全球短缺现象仍未缓解，使企业存货量不断下探，而供货量居全球之冠的台湾半导体产业，牵动着全球相关产业链的发展命脉，不仅反映台湾半导体在全球屹立不摇的产业地位，更为台股上攻动能提供强而有力的支撑。