新常态一波波 财经专家指路

工商时报2日举办2021投资趋势论坛，台湾金融研训院董事长吴中书、元大宝华综合经济研究院董事长梁国源、台湾经济研究院院长张建一、渣打银行东北亚资深经济学家符铭财及瑞银财富管理台湾区咨询与销售主管柯仕伟出席。图／颜谦隆

台湾防疫有成，2020年经济GDP成长率预估可达2.54％，IMF最新预估2021年全球经济成长将在3.9～6％，财经学者、金融专家2日分享宝贵的观察，认为2021年全球经济需要在大混沌中加以「调理」，疫情让大家看到「旧常态」回不去了，新常态争相立足，短期间或许会有债务危机的小爆破，长期经济还是会往上走，唯有科技的进步，可以协助世界开展未来十年的不一样风景。

工商时报2日举行《2021投资趋势论坛》，由台湾金融研训院董事长吴中书担任主持人，邀请元大宝华综合经济研究院董事长梁国源、台湾经济研究院院长张建一、渣打银行东北亚资深经济学家符铭财和瑞银财富管理台湾区咨询及销售主管柯仕伟与谈，带领数百位与会听众共同探讨未来经济发展与趋势。

吴中书指出，2020年台湾经济表现相对亮丽，欧美地区自3月间疫情快速恶化，各国祭出宽松货币政策以维系住经济动能，大多数国家仍然发生经济负成长，及至第三季衰退渐渐缓和或回到正成长，目前这个好转的趋势能否在2021年继续走下去，各界都相当关切。

在分析未来经济情势前，梁国源先谈起一个数据：IMF于10月的最新GDP预估值，2020年全球衰退4％、2021年成长5.2％；2020年已开发经济体衰退5.8％、2021年成长3.9％；2020年新兴市场衰退3.3％、2021年成长6％，各项数据看起来均显示，「明年经济很亮眼」。

但梁国源提醒，大家需要深思两点：这些数据的比较基期是今年很不好的数据，此外，IMF发布数据时的用语有「漫长而艰难」、「全球经济从深处攀升」、「是大萧条以来最严重的衰退」等极度悲观、保守，关键就是IMF看到太多的不确定性，诸如各国政策、疫苗的开发等。

符铭财亦同意，疫情在2021年仍是值得关注的事，其中蕴含很多的科技，人们接下来的生活如常，要需要多的创新研发，所幸全球复苏在2021年估计不会被防碍，「顶多跌跌撞撞」，2020年第二季最坏的情况不会再出现，各国政府现在已学习到：封锁愈严重、经济愈糟糕，封锁的成本付出太高，政府需要出手帮忙企业和民众就业，大幅加重政府财政负担，且又管制、又开放，使得政策上非常困难，未来走出疫情的复苏，可能各国不同步，渣打的观点是全球经济复苏到疫情之前，需要到2021年底，有些国家则会拖到2022年。

符铭财指出，疫情之前已干扰市场甚剧中美关系，川普政府对大陆祭出的四个关税清单，在2020年初都回到出口正成长，美国大选后也应不会再有更大幅度的恶化，反而业者从疫情流行中看到全球供应链的变动，有四个面向将会在2021年继续发酵：1.大陆和美国经济脱钩；2.大陆和美国关系的改变，企业布局需多「点」经营；3.中美只方把关切问题拉升到国防、资讯安全、公卫安全，且双方相互排斥；4.对制造业的全球布局因此面临更大的挑战。

张建一则提醒，2020年的全球经济数据非常乱，现在是大混沌时代，经济有没有办法快回复，需要加以调理，未来会有很多新常态出现在不同领域，台湾在疫情期间的断链危机，不仅展现了效率的供应链，更重要是「稳定的供应链」，台湾领先全球作到就地供应、短链，以及投资绿电永续，这也会是展望未来十年，台湾的优势利益，台商应掌握真正的全球化布局。

柯仕伟进一步估测，「2021年疫苗一定会有效，封锁一定会有所不同」，从投资面看，2020年最好的固定收益商品在2021年很难再有同样的玩法，大宗商品会有新行情，但投资人应理解是工业需求或是价格炒作，新能源的永续议题也将是2021年的主流，2021～2030年是全新的十年投资布局，台湾要从「关心别人如何」的比较利益中，找到自己的未来。

对于2021年的近距离观察，吴中书就四点提醒：1.观察疫情的变动形态：明年第二季之后是否放缓？或是演变成像流感一样；2.近几个月来美国货币供给M1成长率超过40％，如此惊人的爆增量，肯定会有后遗症；3.资金供给面、消费面衍生成系统性新象，不确定性大增，容易带给市场动荡；4.各国政府债务高升，这对不同国家会有不同的后果，应谨慎观察接下来的两年是否再有不好的现象出现，牵连扩大为世界经济的严重伤害。