新闻分析－翻开看衰史...大立光猛打脸

长期以来，苹果iPhone对于台湾电子业的重要性无可取代，从「一颗苹果救台湾」的称号就可看出。只不过，今年的市况似乎不若往年，在苹果连新款iPhone都还未正式亮相之前，就开始有看空苹果概念股大立光和玉晶光的状况出现，到底是真危机？还是狼来了？都值得关注。

美商高盛日前采用「配对交易」方式，调升港股舜宇光的投资评等，并降评大立光。而变身陆资的天风证券也同样看好舜宇，并唱衰大立光、玉晶光和康达智，只是大立光受影响幅度「较小」。

身为台股「股王」的大立光，不仅是台股的精神指标，也是整个光学元件族群的领头羊。但翻开这些年的台股历史，大立光被唱衰的次数可真不少，简单举例，光是2015年底到2016年初，市面上就是一片看空，也让大立光的股价一度掼破2,000元大关。

若把当时各家媒体对于大立光的报导翻出，确实是触目心惊，包括「苹果入股康达智 大立光地动山摇」、「日厂康达智、陆企舜宇夹击台湾股王 两神秘追兵威胁　大立光少1,600亿市值」、「苹果两手策略 大立光面临鸿海困局！」、「新竞争者出现大立光神话破灭」...。而上述说法的逻辑，简单归纳来说就是「大立光的价格很硬，苹果要扶植其他供应商」。

但就如同本报多次分析，大立光能够以一介台厂，超越德国和日本等百年光学大厂，在手机塑胶镜头领域稳居全球龙头宝座，在天时、地利、人和上都有一定条件，如今已经累计庞大的研发能量和产能规模，竞争力岂是如此脆弱？以苹果iPhone镜头来说，除了制造的难度是所有品牌厂最高之外，要在极短时间内生产出几千万套，才是难中之难。

换言之，若苹果想换掉大立光，早就出手了，但事实上就是做不到，除非，苹果未来变得极度平凡，连自身价值都不在关注的时候，大立光才可能退出。

但先不论大立光的股价已在2017年年中缔造6,075元的历史天价、打脸诸多看空者，即便如今也还有3,800元身价，以实力说明一切。若再换个角度看，大立光若愿意略微压低价格，在市场上横扫订单的话，那才会是竞争者最大的恶梦。