疫情再掀波澜 特别股指数相对耐震

多国疫情再度告急，投资人的风险偏好情绪回落，2020年9月份多数风险性资产明显下行，不过主要特别股指数跌幅温和、表现相对耐震。法人表示，特别股信用品质佳、投资价值仍优，预期在市场追逐收益的背景下，年底前利差还有收敛空间。

柏瑞投信10月「洞悉特别股」报告指出，受惠于经济持续复苏，以及提存的损失准备减少，美国金融业第三季的企业财报普遍优于预期。金融业第三季核心资本比率及股东权益占总资产比例，仍维持于相对高位，显示其整体财务体质依然稳健。

柏瑞投信观察，市场所有特别股总计9月共13档特别股信评被调升，有四档遭调降，ICE美银固定利率优先证券指数的9月平均信评仍维持在BBB等级的投资等级，信用风险程度仍低。而9月份特别股与公债之利差虽微幅扩张约3个基点至409个基点，但预期第四季利差还有收敛空间。

柏瑞特别股息收益基金经理人马治云表示，全球央行持续大规模的宽松货币政策，以及投资人在低利率环境对收益产品的强劲需求带动下，9月特别股的初级市场维持热络、特别股指数也相对抗跌。

法人指出，预期美债殖利率将偏向低档，但短期不至于见到负利率政策。未来将伺机降低现金比重至5％以下，并持续增加新发行的特别股，以新发行的固定转浮动和固定利率为主。

新光全球特别股收益基金经理人陈晞伦认为，近期Fed揭露的讯息，让市场充分预期低利率环境将维持一段时间，资金持续保持充裕，使得追逐收益的力道仍然是强劲的，全球总经数据持续逐渐好转，9月美国ISM制造业指数维持50以上的高水准，非农就业人数新增66万人，失业率降至7.9％，显示全球经济逐步复苏，脱离最危急的状况。

低利率环境下，各国无不政策尽出，市场资金极度宽松，今年报酬最佳的科技股亦呈现大幅震荡，但充沛的资金，却虎视眈眈地等待优质股票的进场时点，使得全球特别股基金，能在此阶段发挥强项。