原物料上涨行情来了 这类低价股有望大进补
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国际石化原料再启动上涨模式，激励塑化原料价格，从五大泛用树脂再到化纤原料回春意味浓厚，有利低价化纤族群业绩表现。
一般化纤原料以AN、CPL、PTA及EG为主，去年下半年国际塑化原料以五大泛用树脂中的ABS开始，出现少见大行情，ABS国际价格上冲至二千四百美元的近三○年最高，也使得相关的台达化ＥＰＳ跳升至五．五八元、近三年来最高；接着PVC也大涨逼近一三五○美元，华夏第四季单季ＥＰＳ高达一．八四元；接着LLDPE也上涨至一千五百美元以上，亚聚第四季单季ＥＰＳ达○．九四元，几乎等于前三季所赚。五大泛用树脂包括联成的价格都较去年上半年疫情发生后的低价大涨超过一至一．五倍以上。塑化股迎来二一世纪最旺的一年，至今年第一季价格还在向上推升，可以预期上述这些公司第一季获利将更好。
这股气势也延续到化纤原料，像是EG去年最低的时候每吨不到四百美元，但最近已来到七百至八百美元。而第一季美国石化重镇德州受到暴风雪冲击，三月初德州合计年产一一四．五万吨AN仍停摆，约占美国产能七二．六％；美国为AN出口大国，加上亚洲厂岁修计划，供需愈显紧绷，远东区现货报价强势狂飙，达二七○○美元新高价位，今年来涨幅达五六％。若比较去年最低价则超过一倍涨幅；另外，MMA受阻产能合计六三万吨，也是至三月初仍未能回复运作，牵动美国产能六六％，带动远东区现货报价攀扬至每吨二○三○美元，今年来涨幅逾十八％，台塑、中石化首季收益大好。
台塑旗下AN年产二八万吨、MMA年产九．八万吨。中石化AN年产二二．四万吨，头份厂和小港厂各年产二○万吨CPL；持股四○％的高雄塑酯化学MMA年产十万吨。
台塑指出，因同业Ineos第二季减量供应亚洲合约客户，导致下游业者转向现货市场采购，加上韩国东西石化（二六．五万吨／年）及日本旭化成（二○万吨／年）等AN厂停车检修，现货市场供应短缺难以缓解，AN行情可望进一步攀升。此外，第二季适逢亚洲MMA同业密集岁修期，加上欧美供应缺口，同业日本三菱化学大幅抽调亚洲厂产能支援，市场供应偏紧，加上原料丙酮价格走强，现货行情也可望维持强势。
塑化行情频创新高，塑化族群首季营运丰收可期，不过，近期五大泛用树脂涨幅趋缓，且最新上游原料乙、丙烯报价持平、小涨来看，下游转嫁能力已趋紧，预期第二季塑化行情高档区间震荡走势机率较高。即使如此，上半年塑化股业绩还是强强滚。
大陆煤化工EG产能开出，供应面增加，然而美中贸易战压抑需求，造成去年EG报价异常疲弱，惟EO（环氧乙烷）特化产品撑腰下，东联一九年小赚但去年可能小赔。东联EG两岸年产约八六万吨；今年在EG价格反弹下，获利将较为顺畅。中纤去年则因为处理土地获利，全年ＥＰＳ○．七三元。至于与AN及CPL相关的中石化营运也较看好。而大厂台化及远东新今年营运将自谷底翻升，最差情况已过。（全文未完）
先探投资周刊2136期