专家传真－落实股东行动主义

依据台湾证券交易所发布数据显示，我国2022年资本市场股权结构，自然人及法人分别占比为38.43％及61.48％，可知自然人股东于我国资本市场股权结构，占有相当比例。复依证券市场开户数据显示，2022年12月我国新开户人数增加17,423人，累计至同年底止，总开户人数已达1,201万9,053人，其中30岁以下者，于同年12月单月新开户人数即有12,742人，占总增加人数比重约73.13％，显示我国年轻世代投资人，对我国证券市场的参与相当积极。

观察我国自然人股东参与证券市场，其目的不外乎关心于被投资公司之股票价格行情及股利分配情形，而被投资公司每年发放的纪念品亦经常引起外界热议。反之，被投资公司的公司治理及股东会运作情形，则相对较不受一般投资人关注，其原因可能系股东欠缺关注意愿或不知应如何关注所致，因此如何促进一般投资人关心被投资企业之公司治理及股东会运作，应为我国股东落实「股东行动主义」（Shareholder Activism）的重要关键。

参考马来西亚「少数股东利益监管团体」（The Minority Shareholder Watch Group, MSWG）发展经验，其为鼓励一般投资人参与股东会，2020年与马来西亚证券监督委员会（Securities Commission Malaysia）及机构投资人理事会（Institutional Investors Council Malaysia, IIC）共同发布「股东会公司治理检查表」（The Annual General Meeting Corporate Governance Checklist），该检查表胪列股东于股东会会前八个构面议题，包括：1.股东会开会通知、2.董事选任、3.薪酬、4.年报、5.公司治理执行情形、6.永续事项、7.外部审计、风险管理及内部稽核、8.诚信经营等，以及股东会会中及会后所建议评估等共51项检查事项，其检查事项内容涉及马来西亚当地上市公司股东会常见议案及实务运作，投资人得透过此检查表中一系列问题，了解并评估其所持股上市公司之揭露资讯及股东会运作情形。

鉴于我国目前尚未有类似MSWG出具之「股东会公司治理检查表」，建议未来若能参酌马来西亚发展经验，订定适用于我国上市（柜）公司的股东会公司治理检查表，不仅可借以提升股东关注被投资公司的意愿，亦可便利投资人检核其持股公司股东会办理情形，同时间接促进上市（柜）企业强化公司治理。