专家传真－升息及战争隐忧下之投资避风港

目前影响联准会升息的重要指标有二，一是就业率、一是通膨数据，两者皆支持联准会维持升息步调，因此即使俄乌冲突持续，联准会预期仍将选择先力抗通膨。而其紧缩货币政策，加上俄乌战争与通膨上升等变数，可能减缓美国短中期的经济成长，而美国公债殖利率的回升，亦对各类资产评价构成一定压力，因此我们对全球股市及债市短期前景抱持较审慎的看法。

尽管西方市场环境偏向紧缩，亚太区以及中国大陆经济却受惠于相对宽松的货币政策。有鉴于中国大陆政府强调稳经济增长的言论，再加上今年经济成长目标定在5.5％，且当前中国大陆通膨数据尚属可控，我们正密切关注中国货币及财政政策是否将趋向更为宽松。此外，中国大陆已对房地产业开始推出支持产业持续发展的措施，今年更可望推出如减税降费、增加基建投资等更积极的财政政策，以利产业发展。

此外，富达亦密切关注中国大陆封城预期对全球经济所造成的影响，因中国大陆是全球大量消费品的生产地，封城可能加剧全球供应链问题，增加全球物价上升的压力。若中国大陆采取更宽松的货币政策，有机会降低生产价格上升对整体经济的影响，以助推动企业中长期的获利成长。

至于俄乌局势风险，中国大陆仍将受全球市场影响，难以置身事外。市场更忧虑中国大陆未来可能会被卷入西方的制裁名单，不过欧美等西方经济体与中国大陆的互相依赖程度，较与俄罗斯的相互依存度高，故中西方理应尽可能避免发生冲突，意味亚洲股市面对的地缘政治风险应有机会低于市场预期。

综合上述，中国大陆市场虽然同样面对不少不明朗因素，但由于中国大陆稳经济增长的目标、以及积极的财政与宽松货币等政策加持，均可望降低负面因素影响，支持经济好转，进而有利整体亚太区股市表现。更重要的是，目前亚太区市场评价仍较全球大部分市场更具吸引力，投资人可多留意亚太区优质企业的投资机会。