安联首席经济顾问伊尔艾朗：新兴市场拉回找长线买点
近来新兴市场震荡重挫，安联首席经济顾问伊尔艾朗（Mohamed El-Erian）在《金融时报》专栏撰文指出，新兴市场资产这波拉回的幅度虽因国而异，投资人仍可留意急跌后创造的长线买点机会。
伊尔艾朗表示，包括美元计价债券、本国债市与本国货币等新兴市场资产短线全面走跌，主要利空在于全球情势逆转，像是美国利率走升带动美元走高，美元走强意谓着新兴市场资产的流动性条件紧缩，另外油价急飙也对于依赖原油进口的新兴经济体带来压力。
伊尔艾朗指出，之前受惠于充沛的流动性与低波动的有利环境，新兴市场资产得以享有一波大多头行情，如今在全球流动性资金退潮后，相关资产自然跟着回跌，尤其是负债水位偏高、有举债急迫性与政策回应慢半拍的新兴市场经济体受到的冲击将最为严重。
阿根廷与土耳其就是明显的例子，前者在爆发经济危机后已向国际货币基金（IMF）请求纾困，后者现正身陷货币崩跌引发的经济危机。
然而，伊尔艾朗强调，危机就是转机，这波新兴市场资产行情大跌，投资人反而应该留意长线的买点。
伊尔艾朗并提供3个投资操作建议，首先针对经济基本面稳健、资产负债强健与负债偏低的经济体，像是哥伦比亚，投资人不仅不要因市场震荡而被洗出场，若行情再跌应该逢低加码。
其次针对如巴西与南非等经济与金融情势位居中段班的新兴市场经济体的资产，则需视当国际情势恶化时相关国家政府的政策回应态度与能力而定，如果政府愿意且有能力迅速处理，则投资人则可站在买方。
第三，伊尔艾朗认为，即便是体质最差的新兴市场经济体，可能也有介入获利的机会，只要发生倒债的机率偏低，相关国家的金融市场若超跌就是买点，对行情波动承受度较大的投资人可以先买进外币计价的债券，接着再投入当地债市与汇市。