《半导体》外资看谱瑞-KY渐入佳境 续喊买、上看1290

欧系外资表示，谱瑞-KY第一季营收为30亿元、季减少约1%，达阵财测偏高标，主要是因为来自于通路的急单需求带动。以目前经销商和ODM来说，预计在客户恢复元器件采购下，谱瑞-KY第二季库存将会下降，并在第三季末进一步向更健康的水平发展，且随着库存问题逐渐解决，对毛利率的影响也会消退，微调谱瑞-KY第二季营收季减少19%(先前估17%)、毛利率落在44.1%，且有鉴于外汇预估的更新，估计谱瑞-KY的2023年营收将年减少21%(先前估19%)。

欧系外资表示，除了高速传输接口周期性更新，更看好NB向USB4的转移是谱瑞-KY未来几年一个关键的收入，估计从USB3.0/3.1/3.2到USB4可为每台设备增加约3~4美元的重定时器内容，相信这可以有意义的弥补PC设备出货量不足，USB4在所有主要行动CPU平台上的支持下，也可能会触发更广泛的采用。谱瑞-KY的USB4重定时器服务可用于非英特尔阵营(包括AMD、ARM架构和Chromebook)。

欧系外资表示，现阶段正在调整对PCIe重新定时器SAM(市场评估规模)的预测，预计市场将在2024年更有意义的回升，故维持谱瑞-KY买入评级，目标价1290元，并将2023年每股收益下调7%，主要是基于更高的运营支出假设。