标普：美债息蹿扬 亚洲新兴无惊

近来美国公债殖利率急速蹿扬不禁令人想起2013年的「退场恐慌」（taper tantrum），不过标普全球评级（S ＆ P Global Ratings）指出，美债殖利率扬升对亚洲新兴市场的影响不会像8年前那么强烈，亚洲新兴经济体有能力抵挡冲击。

美国联准会（Fed）在2013年暗示将量化宽松措施将逐步退场，有意降低债券购买规模，导致美债殖利率劲扬和美股大跌。

退场恐慌引爆新兴市场资金逃亡潮，新兴国家股市、债市和汇市连袂大跌，部分国家央行被迫调高利率，防止货币重贬导致企业难以偿还美元负债，削弱金融系统稳定性，和推升通膨飙高。

尽管联准会主席鲍尔暗示短期内无意升息或缩减购债规模，但美国10年期公债殖利率18日仍升破1.7％，写下2020年1月以来最高水准。

标普亚太地区首席经济学家罗奇（Shaun Roache）在最新报告表示，殖利率扬升的冲击并不一定相同。殖利率上扬若是反映成长展望好转和通货再膨胀，而非货币冲击，那么亚洲新兴经济体的复苏力道应能抵挡殖利率攀升。

罗奇解释道，市场预期美国经济成长将带动通膨上升，使得美债殖利率上扬，而亚洲通常是全球经济成长的「主要受益者」。

此外，相较于2013年，亚洲当前的经济优势也较能抵挡外部冲击。亚洲的优势条件包括经常帐盈余、通膨温和、实质利率较高，以及外汇存底可观。

多个亚洲国家有效控制新冠肺炎病毒扩散，让经济比欧美国家更快复苏。罗奇表示，亚洲国家经济转趋强劲，应能抵御美债殖利率上扬冲击。尽管如此，倘若市场认为联准会低估通膨风险，造成殖利率急速蹿升，且美元同时升值，可能威胁亚洲的经济复苏。在此情况下，印度与菲律宾将首当其冲。