柏瑞团队今年最看好2项投资 报酬率有6%以上
▲柏瑞投信今（17）日举办「2019特别收益王者再临」记者会，说明今年第一季市场展望及全球经济、新兴市场债券与特别股策略的分析。（图／记者刘姵呈摄）
面对全球金融市场波动剧烈、美中贸易战前景不明和欧洲地缘政治风险，2019「金猪年」的市场要怎么观察？哪一个资产表现预期受惠？尽管去年高收益债与特别股特别股指数都遭遇逆风，然而在美中贸易谈判转趋乐观、Fed升息立场软化和美国就业报告强劲等利多激励下，一直以来对于债券市场的着墨很深的「股债双霸」柏瑞投信预期，今年两者可望上演反弹契机。
柏瑞投资全球经济首席策略分析师马可士‧舒曼（Markus Schomer）认为，今年全球景气预期会持续扩张，美国经济步入衰退的风险其实很低，因为支撑经济最重要的内需消费仍大有可为，而联准会（Fed）升息态度转鸽派，预期在利率、信用风险双双降低下，高收益债和特别股今年可望有利多支撑。
根据Bloomberg统计，特别股指数在2004年6月底美国升息循环结束后一年上涨超过8%，如果把历史时间拉长来看，除了金融海啸期间，特别股指数的总报酬没有连跌2年的情况，且在负报酬年度的隔年都会有不错的正报酬表现。
因此，不论从目前的殖利率水准、利差水准和去年的修正幅度互相对照，特别股的信用利差今年或有收敛空间，可望复制2014年的行情。不过，柏瑞投信也提醒，仍要留意高收益债和特别股市场仍有的风险。
而随着美国公债殖利率走低、市场气氛不再过度悲观、加上高收债企业基本面无虞，目前全球高收益债殖利率还在7%以上，价值面保有相当好的吸引力，是中长期投资的好时机。
至于特别股指数开年来也出现回升趋势，柏瑞投资特别股策略投资经理人卡洛夫（Vladimir Karlov）指出，由于基本面维持稳定，由评价面的角度分析，2019年整体特别股市场和指数的预期平均总报酬率约6%，殖利率水准可充分抵御利率和利差的波动风险。另外，特别股2018年的信用品质降评件数仅97件，低于2017年的178件。
而柏瑞投信今年也表示，将调整特别股的投资配置，加码金融业较高品质的投资级别证券，另外搭配业主有限合伙（MLP）和能源产业做平衡布局，拉长投资标的的存续期间，加码较高重设利率的固定转浮动利率证券。