专家：全球高收益债 今年报酬上看6%
▲英杰华全球高收益债券基金经理人陶德‧杨博(Todd Youngberg)表示，今年高收益债报酬贡献将来自票息coupon，预估今年2014年高收益债总报酬约介于3%~6%之间。
「今年高收益债报酬贡献将来自票息coupon，预估今年2014年高收益债总报酬约介于3%~6%之间」。英杰华全球高收益债券基金经理人陶德‧杨博(Todd Youngberg)表示， 目前全球高收益债殖利率约5.3%，利差约371bps，预估在资本利得有限下，短期利差再收敛幅度将缓和，也需注意美国Fed持续减债可能拉动美公债殖利率上扬，而压抑高收益债价格表现。
陶德‧杨博指出，涨了四年多的高收益债，目前价值面稍微偏贵，但如果景气多头持续更长一段时间，高收益价值面可以再上扬至更贵水位或维持目前水准更长一段时间。而投资高收益债投资人最关心违约率问题，他也表示，穆迪公布去年全球高收益债违约率在12月底时为2.6%，今年预测值为2.3%，会持续维持在低档。
「高收益债目前利差已在长期平均之下，来到金融风暴后低点，未来价格再大幅上扬有限。」陶德‧杨博表示，受惠于低违约率和北美欧洲经济复苏，高收益仍有利多，值得注意的是，去年高收益新债发行主要多已再融资为目的，但由于再融资活动近期已开始放缓，预期未来将有更多企业位在杠杆而发行新债。
陶德‧杨博更进一步说，预估2014年整体高收益债发行量将下滑10-15%，其中用于企业并购与再融资目的比重将提高，然而市 场对高收益债需求仍强烈。高收益债之利息覆盖比(coverage ratio)正值全期高点，债券到期压力仍相对宽松。
此外，欧洲经济去年走出谷底迈向复苏吸引大量国际热钱涌入，欧洲低利率、低通膨、央行续行宽松货币政策等有利因素，去年第二季以来欧高收表现优于美高收。陶德‧杨博强调，相比于美国高收债企业违约率可能上升，欧高收洲企业违约率下降趋势将更显 投资优势。他认为，欧洲宽松货币政策落后美国约两年，因此暂无升息忧虑。