操盘心法－川普交易冲击股市 关注辉达财报、营运展望

加权指数日线图

经济事件分析：川普当选后至就职前，本以为是不确定变数去除后的利空中空期，但事实是股市随着川普动作而起舞，如提名石油产业高层莱特，石油股雪弗龙大涨；如重用马斯克拟为自驾车松绑法律框架，特斯拉股价大涨；提名知名反疫苗人士担任卫生部长，医疗股辉瑞、莫德纳等大厂股价大跌；另也宣布就职后将宣布美国进入紧急状态，动用军事手段大规模驱逐非法移民。

总之，川普的美国优先主义本质上是一种以邻为壑的政策，在可能高关税的限制下，韩国、加拿大、巴西、中国大陆等国家的股市都接连下跌。其实川普的2.0时代开启，依照经济学家估算，美国家庭每年平均支出一年合计就会增加超过4,300美元，还是会得不偿失，密切注意川普交易对金融市场冲击。

产业变动分析：辉达将在20日盘后公告财报，公司先前估325亿美元，海通证券估辉达的第三季营收可能会达到345亿美元，但市场又保守估可能约329亿美元；而市场预估第四季财测约落在400亿美元，因此市场氛围较为保守，也间接影响辉达涨势。

近期市场一直传出GB200有过热疑虑，并有客户担忧出货时程，GB200伺服器机柜由36个或72个GPU所组成，运算效能极高，运转时的发热绝对是在所难免，但液冷式模组的产品渗透率将会逐步提升，应付1,500W功耗绰绰有余才对，DELL已宣布搭载液冷散热模组的NVL72伺服器机柜，开始出货供应给云端公司CoreWeave，理论上应是可克服问题。大摩估Q4出货30万颗，明年Q1出货约80万颗。

而台积电扩充CoWoS产能也是利多，今年月产能约3.5万片预计明年月产能达到8万片，盖新厂其实缓不济急，产能能冲这么快购置旧厂改装最快，传出台积电将持续购买群创旧厂因应，对CoWoS概念股有利。

盘势分析及选股：台股在季线获得支撑，但新台币走势还是观察重点，若仍明显贬值，台股仍有破季线压力，辉达财报公布将是关键，川普交易恐怕将持续冲击股市。台股反攻观察仍以自驾车、CoWoS、GB200等AI概念股为主轴，特斯拉由213涨至350美元是有望松绑相关法规，让无人自动驾驶推行速度加快，相关受惠股为贸联-KY、亚光等。

台积电不断扩增CoWoS产能，从10月营收来看探针卡营收最亮丽如旺矽、雍智、颖崴等。12月操作要比以往更谨慎，目前市场正处于川普交易重新订价的过程，在降低通膨的过程可能会更困难，联准会连续降息的趋势可能会被扭转，所以选股操作更应有警觉力。