操盘心法－经济数据欠佳 本周动荡加剧

盘势分析：　受惠中美贸易谈判持续有进展，及Fed超极鸽派作法，激励全球股市一度走坚，费半更是创下反弹新高，由于美国FOMC会议表示今年不升息，同时预计今年9月停止缩减资产负债表，故资金宽松的利多支撑着股市。不过Fed超宽松的政策暗示经济有下行风险，更何况也调降了美国今年GDP成长率至2.1％、PCE为1.8％，加上英国脱欧歹戏拖棚，不仅冲击欧洲经济也影响了英镑与欧元走势，显示国际景气走疲的不安因子似乎有扩大迹象，这可由22日PMI初值看出端倪。欧元区3月综合PMI初值降至51.3，其中制造业尤其明显恶化，PMI初值大降至47.6，创近六年来新低。

龙头德国3月制造业PMI初值滑落至44.7，更改写六年半新低，至于法国3月综合PMI更失守50至48.7，显示景气已由扩张转为萎缩。而美国3月PMI数据也呈现疲软，制造业PMI下滑至52.5，创21个月最低；服务业PMI也滑落至54.8。由于数据低迷始使得22日欧美股市纷纷重挫，德股、法股、道琼等纷纷失守月线支撑，在总经数据持续干扰及美国公债殖利率曲线反转下，恐对股市带来更明显之动荡。

近五日台股在国际股带动及外资买盘推升下，顺利突破年线压力，单周上涨了近200点，由于美国宽松动作使得美元偏弱，一旦诱发台币升值将吸引更多买盘进驻。不过台湾2月经济数据也不佳，2月外销订单仅289亿美元，年减幅扩至10.9％，连续第四个月下滑，且创下105年5月以来最大减幅。而且，近五日在上涨过程中普遍有量能不足之迹象，加上22日出现十字线，研判有拉回测试3月18日长红突破年线之高点10,512之压力，故必须留意高档获利了结卖压出笼。所幸月底前仍有机会见到摩台指拉高结算、Q1季底作帐等，因此，预估指数可望介于10,500～10,800点高档整理，建议观察陆股、道琼、费半、美元指数及新台币等动向。

操作建议：

3月底前将完全公布去年财报，而上市柜公司也持续公布股利政策，对于具有高殖利率或高股利之绩优股将是多方焦点。此外，具有投信作帐的中小型股也具有短线之实力，不过仍须提醒慎防涨不动后之结帐卖压。由于第一季将结束，季报的干扰将是中线关键，随着国际股债市回稳，金融股海外投资收益可望好转，这将使得Q1金融股获利转佳，研判基期偏低的寿险金融股将有机会转强。

至于由产业角度观察，电子次产业仍是焦点，除了利基型半导体、AI外，非苹手机与5G仍是最主要重心，此外，月底前有苹果新品发表会，相关供应链也不容小觑。至于传产方面，近期石油、铜、镍与铁矿砂等报价走扬，预期可带动塑化、钢铁等原物料股之反弹。同时2020东京奥运的举办已拉动相关商机，国内制鞋、纺织、自行车与运动相关指标也不容忽视，操作上不追高，低接具有法人筹码优势之标的。