《电子通路》文晔库藏股护盘 Q2、Q3半导体库存估是最低点

文晔(3036)库藏股护盘，买回价格区间在42~60元，预定买回两万张，文晔预估，半导体供应吃紧的状况会一直延续到明年，预期第二季至第三季是半导体产业库存水准最低点，以长线来说，上游原厂持续整并，文晔将是半导体通路商大者恒大趋势受益者。

就文晔观察来看，目前客户的成品库存还是低的，台湾客户在料件的库存的确有在拉高，但并不是在很高的水位，而大陆客户在中美贸易背景下补库存的力道更为积极，因此，库存水准是比较高的；半导体通路商及原厂目前的库存都还是比以往要低，半导体供应吃紧的状况会一直延续到明年，预期第二季至第三季是半导体产业库存水准最低点，之后慢慢上升，明年第二季年才有机会回到正常水准。

文晔表示，下半年为手机新机发表及销售旺季，预期手机产品线下半年营收表现会优于上半年，其他应用领域从去年第四季开始逐季往上，第一季淡季不淡，在供给受限及基期较高下，预期下半年营收规模与上半年应该差不多。

Gartner预估，半导体产业今年营收可成长17%，明年也可成长10%；因记忆体仅占文晔的6~7%，若扣除记忆体来看，今年半导体产业营收可成长14%，明年也可成长5%。

亚洲半导体通路市场在过去五年的CAGR达9.6%，成长性优于全球，占全球比重也从2016年的65%，提升至去年的73%。文晔过去五年的营收复合成长率达25%，表现优于亚洲其他半导体通路商，若扣除2017~2018年为了美国Tier1客户新增的策略型生意，营收的成长性也有约15%。

以IC设计代理市场来说，过去5~6年上游原厂持续整并，代理权也逐渐集中在大型的通路商，半导体通路商走向大者恒大的趋势，文晔也是此趋势下的受惠者之一，近几年市占率的提升除了来自其他通路商外，也有一些是原厂原本直供的产品线而释放出来的。

展望2021年第二季，文晔预估营收将介于920至980亿元间，约当年成长23%至31%之间，相较第一季衰退5.73%到微幅成长0.4%。

文晔自昨日起实施库藏股，买回价格区间在42~60元，预定买回两万张，金额上限不超过3亿元。