《纺纤股》GAP上修营收展望 聚阳吃补

成衣品牌厂GAP上修营收展望，供应链聚阳(1477)吃补，GAP占聚阳营收约23-25%区间，为聚阳主要客户之一，GAP、Old Navy及 Athleta聚阳皆有出货，出货市场亦以北美市场为主，聚阳今年对客户营收展望亦较为乐观。法人认为GAP上修营收展望，受惠最大的台厂就是聚阳，给予「买进」评等。

GAP首季营收年增89%，优于预期主要系因：(1)营收成长动能主要来自于Old Navy及 Athleta品牌，GAP品牌北美营收亦有复苏；(2)线上营收较去年同期成长82%，营收占比达40%，随实体店面营收逐步恢复，消费者看似已习惯线上消费型态，使得线上营收并未因店面客流回复而有大幅度减少；(3)公司市场占有率提升，Old Navy 为美国成衣品牌市占排名第二，零售商市占排名第六。

聚阳今年第1季营收68.17亿元，季增12.8%、年增11.2%；每股税后纯益（EPS）2.92元。聚阳今年主力成长以运动类型订单为主，营收占比预估从去年25%成长到40%，目前客户下单集中，有助优化生产效率并将毛利率维持高档。聚阳目前订单旺并可筛选优化产品组合，业绩可望受惠。

以今年首季财报揭露资讯来看，聚阳目前持有的有价证券包括中菲(5403)、宏全(9939)、元大台湾50(0050)及元大高股息(0056)等，该4项投资标的今年初以来至今都是正报酬。