《观光股》美复苏填补台衰退 法人看好美食营运回升

经营85度C的美食-KY(2723)近期股价因台湾疫情升温明显拉回，投顾法人虽调降2021年获利预期，但指出占比22～24％的美国市场显著复苏，可望填补17％的台湾市场衰退，今年营运回升趋势不变，拉回成为长线逢低布局买点，维持买进评等、目标价为200～210元。

美食股价4月底触及191.5元的近21月高点，随后一路震荡拉回，18日下探128元的3个月低点，半个月跌幅达33％。近日明显止跌回升，今（21）日开高劲扬4.44％至153元，随后拉回平盘附近上下震荡。

美食首季合并营收48.74亿元，季减7.4％、年增3.68％，毛利率58.83％、营益率7.37％，营益率虽低于去年同期10.91％、但显著优于去年同期3.24％。归属母公司税后净利2.51亿元，季减27.79％、但年增近2.84倍，每股盈余1.4元，表现符合法人预期。

美食4月自结合并营收16.19亿元，虽月减4.39％、仍年增达14.68％，年增率连5月走扬，投顾法人指出，主要受惠美国门市同店营收年增达50％，中国大陆门市同店营收亦年增1～2％。累计前4月合并营收64.92亿元、年增6.18％。

投顾法人指出，美食三大市场营收为中国大陆59～62％、美国及其他22～24％、台湾16～17％。第二季台湾营收虽受疫情影响、估年减18％，但美国受惠疫情降温可望持稳首季、且去年同期基期低，看好可望年增达40％，中国大陆则可年增5％。

由于贡献较高的美国市场显著回温，可望填补台湾市场衰退，投顾法人预期美食第二季淡季营收季减1～3％、年增7～9％，营益率降至6.2～6.9％、较去年同期持平略增，每股盈余估落于1.15～1.22元，约若与去年同期相当，为全年单季低点。

展望后市，随着气候回升步入旺季，加上美国加速施打疫苗，经济活动逐步恢复，可望带动美食美国市场营运显著成长，虽然台湾疫情升温导致市场恐慌，但民众已有防疫经验、且防疫决心较强，加上疫苗协助，疫情后续可望降温，认为股价已过度反应短期冲击。

2家投顾法人均认为美食今年营运将持续回升，营收估成长4～6％、营益率回升至9％，获利成长24～27％，每股盈余可望重返7元之上，股价拉回将是长线逢低布局买点，均维持「买进」评等，目标价分别给予200元、210元不变。