《国际经济》美1月制造业活动降温 价格急升埋通膨隐忧

美国1月制造业活动略为放缓，而工厂为原材料与其他投入项目支付的价格则跃升至近10年新高，强化了对今年通膨升温的预期。

供应商管理协会（ISM）公布美国1月制造业采购经理人指数 （PMI）为58.7，较去年12月的60.5下滑，并低于经济学家预估的60。制造业占美国经济产值近12%。

ISM周一报告的制造业活动放缓，反映出新冠肺炎疫情急升导致工厂与其供应商劳动力的短缺。ISM表示，直到疫情危机缓解之前，劳动力吃紧都将继续限制制造业景气扩张。制造业与房市一直都是支撑美国经济从疫情中复苏的主要动力。

纽约FHN Financial首席经济学家Chris Low表示，这再次提醒我们，在新冠肺炎疫情不再是经济成长的最大风险之前，疫苗接种的普及还有很长的路要走。

根据ISM出具的调查报告，美国1月份包括电子设备、家电和零组件、机械、主要金属和化学品等16个产业的景气扩张，而印刷业与相关活动，以及油煤产业的景气萎缩。

对电子与家具等商品的强劲需求推动制造业成长，因疫情爆发使多达23.7%的劳动力在家上班。但美国政府上周五公布的数据显示，去年12月耐久财制成品支出连续第2个月下滑。

随着新冠肺炎疫苗可望扩大与加速接种，在服务方面的支出可能在夏季前增加，这可能导致制造业活动从目前的水准放缓。不过，由于1月客户端的库存跌至11年低点，且工厂库存水位也不高，因此美国制造业不太可能陷入萎缩。

制造商大多称1月需求强劲，但对劳动力与供应链吃紧感到担忧。电脑与电子产品制造商表示，虽然需求升高，但劳动力受限与上游供应延迟正在拖延交货时间。

食品制造业称劳动力仍然最大挑战之一，机械制造业则抱怨物流和原材料成本大幅增加。杂货制造商则表示，新冠状病毒检测呈阳性的员工增加，对制造业造成负面影响。

此外，ISM制造业PMI指数的新订单分项指数从12月的67.5降至61.1。出口订单分项指数从57.5下滑至54.9。

尽管订单减少，但工厂仍然增聘人手，就业分项指数从51.7上升至52.6。这为1月的就业反弹带来吉兆。根据路透社所做的调查，本周五政府公布的就业报告可能显示1月非农就业增加5万人。

报告亦指出，供应链瓶颈已经恶化，供应商难以满足工厂需求，导致制造商的成本增加。支付价格分项指数从12月的77.6跃升至82.1，创下2011年4月来新高。在最近的数据显示消费者物价与劳动力成本上涨后，工厂投入价格上扬将支持未来几个月通膨升高的预期。

ING首席国际经济学家James Knightley表示，这表示通膨压力将成为一个更广泛的经济问题。「尽管我们认为现在特别对此感到担忧仍为时过早，但我们确实预测未来几个季度整体通膨将升破3%，核心通膨将涨破2.5%。」不过，高失业率可能限制制造商提高价格的能力。美国就业人数仍比疫前高峰少了1000万人。

美国商务部周一发布的另一报告指出，继去年11月成长1.1%后，12月建筑支出进一步成长1%，达到1.49兆美元，创下史上新高，并优于市场预期的成长0.9%。

而财经数据服务公司IHS Markit周一公布的美国制造业数据则相对强劲，其1月制造业采购经理人指数（PMI）终值为59.2，高于初值59.1与去年12月的57.1。不过报告中亦指出供应紧张的问题正持续升高。