国外券商VTI超低费用来台抢客 金管会：跨境非法揽客涉刑责

VTI小档案

一样是投资新台币1千万元，国外基金手续费只要4千元，台湾要18万元？立委施义芳昨（7）日在财委会指出，脸书上有国外券商VTI诉求每年0.04％管理费及免其他费用，即可投资国外2,200档ETF，来台抢客，但台湾投信的ETF却要收0.77～1.84％的费用，要求金管会管理，以免资金持续流往国外。

金管会主委顾立雄回应，国外券商若未经核准在台经营证券业务，依证交法是有刑责，但这种网路上揽客，其伺服器在国外、委托投资服务也在境外，是有「模糊空间」，但金管会会将此跨境未经核准的业务，发送警讯到IOSCO（国际证券管理组织），既然是特许业务，就不应有这种跨境、无法有效监管的情况，相信这不是只有台湾面临此问题，全球都应有类似问题。

顾立雄也承诺施义芳，会在1个月内，检视国内基金收费方式及国外基金的差距，检讨是否有调整的空间。

证期局局长王咏心则表示，目前有推动依基金规模级距式收取经理费，规模愈大费用应愈低，但这档VTI的ETF最新基金规模有新台币23兆元，台湾最大的ETF基金则约60多亿元，「恐难相提并论」。

施义芳质询时指出，近期脸书上都会跳出VTI的广告，且是以繁体中文方式呈现，即明显针对台湾投资人，主打可连结海外逾2,200档ETF，管理费每年只要0.04％，其他费用都免收；但台湾的ETF每年要收0.3～0.5％的管理费，还会再收0.27～1.39％的其他费用。

他强调，若都是投资1千万元，VTI一年只要4千元的费用，台湾至少要7.7万元，最贵要18.4万元，是国外的好几十倍，这样将造成国内资金一直外流；同时这种境外业者伺服器在海外、服务在海外，是不是就无法可管。

顾立雄承认，昨日才第一次知道有此问题，但如同电商发展，很多业者都不是在境内提供服务，但金融是特许行业，会向国际组织发出警讯，另外就是呼吁民众不要贸然投资，若出现争议，将「得不到政府的协助」；他也承诺会检视国内基金是否有费率调整空间，推动基金规模愈大收费愈低，且会去了解哪些是固定成本，哪些可因规模而调整。

投信业者表示，国外因为有收取顾问费的商业模式（独立理财顾问IFA），所以经理费较为低廉，如全球前几大ETF发行商：Vanguard与Charles Schwab的ETF为例，其经理费虽然低廉，但两家业者皆有独立理财顾问的商业模式，向投资人收取顾问费用。

台湾不像美国有完整的独立理财顾问商业模式，ETF管理费用相对主动式基金低，否则投信业者已没有足够的诱因让银行、证券商进行ETF销售。另外，台湾ETF规模与量体不同，若台湾投信业者采用再更低的ETF经理费用，将无法支援公司继续营运管理、开发研究、行销销售等，如此一来这ETF产业将可能会面临萎缩。故对比国外独立理财顾问架构之收费商业模式，台湾的经理费用自然相对较高，以便让业者有资源来进行相关业务活动。