加拿大 可望明年启动升息

有鉴于加拿大财政支出大增，人民现金充裕，这使投资人看好该国央行将于明年启动下一波货币政策紧缩循环，预料此次循环还可能出现数十年来首见、利率调升至超越上一次高峰的情况。

以加拿大央行从1990年初以来的四次主要紧缩循环来看，每次基准利率调升的顶点，皆低于前一次的最高水准。

不过，即将展开的货币政策紧缩循环，可能会打破过去30年的惯例。随着全球政府提高支出到历史新高水位，预料经济自疫情危机复苏的前景，将会比过去几次复苏更亮眼。

加国政府拟于三年内砸下1,010亿加币（约810亿美元）支出、约合国内生产毛额（GDP）的5％，俾以刺激该国经济成长。

除此之外，美国总统拜登发表规模数兆美元的基建计划，也可令加拿大受惠，因美国约占加国出口的75％。

加拿大若升息至更高水位，可让该国央行在对抗下一次经济衰退时，拥有更多政策调整空间，另也可能让经济产生变化，导致人们对储蓄和投资的意愿多过于借贷。加国房市近年来不断升温，吸引人们积极贷款，投入这个全球最火热的房地产市场之一。

加拿大央行暗示，可能自明年下半开始将利率由历史低点的0.25％向上调升，比联准会规划升息的2023年提早许多。

从交换市场（Swap market）数据来看，投资人预测紧缩循环的高峰、意即终端利率（the terminal rate）在五年内达到约2％，高于前一次高峰1.75％。

道明证券（TD Securities）加拿大首席策略师（Andrew Kelvin）表示：「这一次释出的财政政策更多…依我来看，这确实会改变游戏规则。加拿大上次循环也是全球循环的一部分，当时没有任何央行真的达到他们所认为的中性利率（neutral rate）」。目前加拿大央行预估中性利率范围在1.75到2.75％之间。