市场情绪正向、疫苗发展乐观 投资专家：高收益债重拾资金动能
▲美国经济复苏持续，加上市场对疫苗发展态度乐观，风险性资产走扬，政府公债回跌。（图／路透社）
美国经济复苏持续，加上市场对疫苗发展态度乐观，风险性资产走扬，政府公债回跌。根据美银美林引述EPFR统计显示，上周包括投资级债、高收益债与新兴市场债等皆迎来资金净流入，其中高收益债由前一周的微幅净流出转为净流入约16.8亿美元，重拾动能。
安联投信指出，美国联准会（Fed）主席鲍威尔上周于全球央行年会宣布将采「平均通膨架构」，即订定平均通膨目标、但容忍通膨超过2%一段时间，不轻易恢复升息。联准会此一立场拉高市场对通膨预期，偏鸽态度除使风险性债券如高收益债上周受到激励走升外，也使长天期债券及政府公债等避险资产利率弹升，价格多受到压抑。
安联美国短年期高收益债券基金经理人谢佳伶表示，近来在重要经济数据转佳、企业获利及优于预期的前提下，以美股为首的风险性资产持续创高，然而对风险属性较为保守的投资人来说，除了多少担心价格是否偏高外，也担心包括疫情、美中冲突在内等不确定性随时可带来较大幅度波动，尤其是对风险性资产而言。
在避险资产方面，谢佳伶表示，因目前平均值利率多偏低，若要追求更佳的票息，便须转往存续天期更长的券种，且因存续期较长，期间便可能承受更多的价格波动风险。
观察市场上主要受到资金青睐的保守债券，较具代表性的美国10年期公债至8月下旬殖利率已来到约0.6%左右的低点，且波动幅度不小；同期间美国投资级债的殖利率也下探至1.99%，而平均存续期也已超过8年，投资人恐须在如此较长的存续期内，承受较多价格发生波动风险。
相对于传统保守债券，谢佳伶指出，美国短年期高收益债除拥有高收益债原有优于保守债券的票息的优势外，更可受惠于较短的存续天期（1-3年间），降低在到期日前可能遇到价格波动的风险，创造出既可提供较佳收益，但同时降低资产波动的投资优选。
谢佳伶指出，在布局美国短年期高收益债时，可着重在位处较低景气循环产业，且具利基、市场竞争力的龙头企业，密切观察企业获利能力、偿债能力变化，并注意标的的流动性，作为挑选债券的重要指标。
针对产业面分析，谢佳伶进一步指出，随着经济持续复苏，航太相关产业有望逐渐好转；此外，受惠于低利宽松环境及居家办公等趋势，根据美国全国房地产经纪人协会数据指出，美国7月成屋销售月增率来到24.7%，为2006年底以来最大涨幅，故包括营建、房地产服务等，也有表现机会，可以在布局美短高时多加关注。