《金融》瑞银：安倍闪职 日本经济还没准备好双位数汇率

日本首相安倍晋三以健康理由辞职，为日本政治局势及经济前景添上不确定性。日经225指数上周五（28日）下跌1.4%，日圆兑美元则上涨1.1%。自民党将于9月进行总裁选举及诞生新首相，瑞银财富管理投资总监办公室预期市场将加剧震荡。

在疫情阴霾下，瑞银相信政策观点跟安倍接近的候选人较容易取得党内支持。但不管谁接任首相，财政及货币政策在中期内出现重大变动的概率也不高，日央行料将继续购买交易所交易基金，加上我们预期日企明年度盈利增长达到41%，因此保持看好日股。

安倍经济学未必落幕。日本首相安倍晋三退任消息上周五传出不久，日圆兑美元迅速从106.9上涨至105.6（今早报105.4），瑞银认为汇率在年末前将进一步升值至104。不过，由于他的任期本来就在明年9月届满，投资者不应该对消息感到十分诧异。

在安倍经济学下，这位历史上在任最久的首相欲通过宽松货币政策、加大财政支出，以及推动结构经济改革三支箭来提振经济，日圆在安倍任内显著走软，而投资者当前不得不正视汇率将走强的风险。

瑞银认为重点在于谁接任首相及日后的政策倾向。前日本防卫大臣石破茂是呼声甚高的人选之一，其货币政策立场以鹰派见称，如果他成功继任及改变央行当前超宽松的取态，货币政策由鸽变鹰将支持日圆上行。

瑞银认为下一任首相会否延续安倍经济学，是影响日圆长期走势的更大因素。短期来说，不管谁掌权都不会重大影响到货币政策，特别是当前全球及国内经济仍然疲软。日本二季度经济环比下滑27.8%，连续第三个季度陷入萎缩。

值得注意的是，日央行行长黑田东彦的任期在2023年4月才届满，估计他在未来两年半不会重大收紧政策，日圆在100关口附近遇到较大的阻力，而且日本经济也未准备好双位数汇率。