静待降息讯号 REITs转乐观

REITs基金今年来绩效表现

不动产类股对利率敏感度较高，美国联准会（Fed）1月声明延后降息预期时点，使REITs出现回档走势，法人表示，未来只要降息讯号出现，REITs后市将转趋乐观。

第一金全球不动产基金经理人林志映指出，随通膨与利率政策出现转向，不动产自去年以来即大幅反应市场对于降息的预期，带动相关标的反弹，看好三大类房地产标的后市表现，包括资料中心、物流等工业房地产标的，随数据需求、商务运用与疫后供应链动能恢；电塔等特种房地产，受惠通讯技术升级、基础建设需求，与长约特性，稳健收益动能机会较佳；健康照护等相关医疗保健不动产，在全球高龄与医疗需求提升下，未来也可望维持温和成长。

日盛长照产业收益不动产证券化基金研究团队认为，未来Fed会议将继续为市场关注的焦点，在升息确定见顶，并且转向降息，将有利REITs收益资产接棒表现。

元大全球不动产证券化基金研究团队分析，REITs基金投资标的主要透过租金等收入取得获利，随美国核心通膨持续降温，进而让市场大幅提升对于降息的预期，有利REITs表现。不过近期美国就业数据强劲，让美债利率居高不下，使REITs表现不如全球股市表现。联准会仅是延后降息时点，中长期来看，利率政策未来仍会降息，有利于全球REITs评价修复。

路博迈认强调，Fed上半年大致将按兵不动，预期下半年启动降息，观察过去两年不动产投资信托表现相对落后大盘，但相对较低的杠杆比例及股利率相对较高的特性，股利率为4％，相较标准普尔500指数股利率1.5％，一旦整体经济成长不如预期，或资金成本续攀升，届时不动产投资信托的相对价值将具吸引力。

在正常的通膨状态与经济成长放缓的环境，不动产投资信托可望发挥抗通膨特性。商业房地产交易与资本重整的规模依旧庞大，因此今年市场将可重拾价格发现机制，在利率走势开始回稳后，应更有利于体质佳的REITs后市。